Un empleado de un banco chino se prepara para contar un fajo de dólares estadounidenses junto con fajos de billetes de 100 yuanes chinos en un banco en Hefei, provincia de Anhui, en el este de China, el 9 de marzo de 2010.
STR/AFP | Imágenes falsas
Las autoridades chinas están lidiando con el debilitamiento del yuan mientras los bancos de inversión globales predicen un mínimo histórico para la moneda en anticipación de que el presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, cumplirá sus amenazas arancelarias.
Los principales bancos de inversión y empresas de investigación esperan que el yuan extraterritorial se debilite a un promedio de 7,51 por dólar para fines de 2025, calcula CNBC basándose en pronósticos de 13 instituciones.
Según datos de LSEG de 2004, esta sería la lectura más débil de la moneda desde que comenzaron los registros.
Previsiones de la moneda china frente al dólar estadounidense
| Finales de 2024 | Finales de 2025 | |
|---|---|---|
| USB | 7.30 am | 7.60 |
| BNP Paribas | 7.70 | |
| Barclays | 7.25 | 7.50 |
| J.P. Morgan | 7.30 am | 7.50 |
| IMC | 7.30 am | 7.60 |
| Sociedad General | 7.10 | |
| Morgan Stanley | 7.30 am | 7.60 |
| Goldman Sachs | 7.25 | 7.50 |
| Grupo Macquarie | 7.25 | 7.38 |
| Economía del capital | 7.30 am | 8.00 |
| nomura | 7,50* | |
| ING | 7.20 | 7.30 am |
| Economía de Oxford | 7.40 |
Fuente: Bancos de inversión, casas de investigación. *Expira en agosto de 2025
Trump dijo el lunes que impondría un arancel adicional del 10% a todos los productos chinos importados a Estados Unidos, según una publicación en su plataforma de redes sociales Truth Social. Trump ya había prometido durante la campaña electoral aranceles del 60% o más sobre los productos chinos.
«Los aranceles estadounidenses, en igualdad de condiciones, conducirían a una apreciación del dólar… las monedas de las economías con estrechos vínculos comerciales con Estados Unidos sufrirían los mayores ajustes cambiarios», dijo Jonas Goltermann, economista jefe adjunto de mercados de Capital Economics. .
El yuan necesitaría subir a un nivel de 8,42 frente al dólar para reflejar plenamente los aranceles del 60 por ciento sobre todos los productos chinos, según pronosticó Mitul Kotecha, jefe de estrategia macroeconómica de divisas y mercados emergentes de Asia en Barclays.
El yuan extraterritorial ha perdido más del 2% desde las elecciones presidenciales de Estados Unidos el 5 de noviembre y cotizaba por última vez a 7,2514 el jueves.
Dada la magnitud de la amenaza arancelaria y el alcance del desequilibrio comercial, la incertidumbre es mucho mayor esta vez que en el primer mandato de Trump.
Yu Wang
Responsable de estrategia de divisas y tipos de interés para la Gran China en BNP Paribas
Durante la primera ronda de aranceles estadounidenses sobre productos chinos durante el primer mandato de Trump como presidente en 2018, el yuan se depreció alrededor del 5%, según Reuters, y se debilitó otro 1,5% el año siguiente a medida que empeoraron las tensiones comerciales.
China ha mantenido un estricto control sobre el valor del yuan en tierra estableciendo un precio diario, permitiendo que la moneda se negocie dentro de una banda del 2 por ciento alrededor de ese precio. El comercio extraterritorial está más orientado al mercado.
«La incertidumbre es mucho mayor esta vez» que durante el primer mandato de Trump, dada la escala de la amenaza arancelaria y el alcance del desequilibrio comercial entre China y Estados Unidos, dijo Ju Wang, jefe de estrategia de tasas y tipos de cambio de la Gran China en BNP. Paribas.
«Cualquier falta de coherencia percibida en las declaraciones políticas de la nueva administración estadounidense también aumentaría la incertidumbre», añadió Wang, quien espera que el Banco Popular de China «tome medidas anticíclicas para evitar que su moneda se dispare».
El enigma del Banco Popular de China
Las autoridades chinas enfrentan la difícil tarea de proteger al yuan de una caída demasiado pronunciada y al mismo tiempo recuperar la economía. Cualquier devaluación brusca del yuan podría exacerbar las salidas de capital y provocar shocks en los mercados financieros, dijeron los economistas.
«El CNY ya está cerca del nivel de 7,3 por dólar que las autoridades han estado tratando de defender», dijo Cedric Chehab, economista jefe de BMI. «Un impulso por encima de este nivel aumentaría la volatilidad en los mercados financieros de China, algo que el Banco Popular de China trataría de evitar».
El desafío, sin embargo, es que el banco central tal vez no quiera aumentar las tasas de interés para frenar la caída del yuan, ya que eso pesaría sobre el crecimiento en una economía que ya se está debilitando, añadió Chehab.
El Banco Popular de China ha respaldado el valor del yuan nacional limitando el tipo de referencia diario a 7,20 por dólar este año.
Este mes, el banco central también dejó sin cambios varias tasas de interés clave para estabilizar la moneda.
El tipo de cambio se mantendrá “fundamentalmente estable a un nivel adaptable y equilibrado”, dijo un funcionario del banco central en un comunicado la semana pasada.
Los esfuerzos de estabilización moderarán algunas expectativas de depreciación y respaldarán una estabilidad monetaria asiática más amplia, dijo Wei Liang Chang, estratega global de divisas y crédito de DBS Bank, quien espera que «una recuperación esté en camino si las tasas de interés estadounidenses continúan cayendo».
El índice del dólar estadounidense ha perdido sus ganancias Después de que Trump anunciara el nombramiento de Scott Bessent como próximo secretario del Tesoro de Estados Unidos, el viernes pasado alcanzó un máximo de dos años de 108,09.
Si bien Bessent, un administrador de fondos de cobertura, apoyó los aranceles de Trump, abogó por un enfoque «en capas». «Estas posiciones políticas deberían ayudar a contener los riesgos comerciales, crear espacio para las negociaciones y, en última instancia, frenar las salidas excesivas de RMB», añadió Chang.