Una vista de Paramount Studios en Los Ángeles, 26 de septiembre de 2023.
Mario Anzuoni | Reuters
National Amusements detuvo las conversaciones de fusión entre Sobresaliente mundial y Skydance esta semana, lo que plantea la cuestión de qué sigue para el gigante de los medios tradicionales en un momento turbulento para la industria.
Paramount, como muchos de sus competidores, está lidiando con cómo hacer que su negocio de streaming sea rentable mientras enfrenta una intensa competencia, un número cada vez menor de suscriptores de televisión por cable y una desaceleración en el mercado publicitario que está ejerciendo una presión particular sobre su oferta de paquetes.
Ahora depende de los tres líderes de Paramount encontrar el mejor camino a seguir para la empresa.
Bob Bakish renunció al puesto principal en abril y fue reemplazado por la llamada Oficina del CEO: el CEO de CBS, George Cheeks, el CEO de Paramount Media Networks, Chris McCarthy, y el CEO de Paramount Pictures, Brian Robbins. Los ejecutivos están tratando de sacar a Paramount de una situación difícil mientras trabajan dentro de una estructura que pocas empresas han probado.
“Es muy difícil que un trío de directores ejecutivos trabajen juntos a largo plazo. Eso es casi impensable. «¿Cómo tomarán decisiones sobre la asignación de capital y las prioridades estratégicas?», preguntó Jessica Reif-Ehrlich, analista de BofA Securities.
El miércoles, los funcionarios enviaron un memorando a los empleados de Paramount diciendo que se concentrarían en su plan para cambiar la empresa si el acuerdo propuesto fracasa.
«Entonces, ¿qué significa esto para Paramount? Si bien la Junta permanece abierta a explorar alternativas estratégicas que creen valor para los accionistas, seguimos enfocados en ejecutar el plan estratégico que presentamos la semana pasada durante la reunión anual de accionistas y del cual creemos que proporcionará la base. para el crecimiento en Paramount», dijo el trío en el memorando, obtenido por CNBC el miércoles.
Ningún problema
Después de meses de negociaciones en un proceso de venta con numerosos giros y vueltas, National Amusements informó al comité especial de Paramount y al consorcio de compradores, que incluía a Skydance y las firmas de capital privado RedBird Capital y KKR, minutos antes de una votación de su detención del proceso de venta.
La medida se produjo poco más de una semana después de que Skydance y Paramount acordaran los términos financieros de una fusión que habría valido 8 mil millones de dólares.
El acuerdo todavía tenía que ser aprobado por Redstone. Redstone es propietario de National Amusements y accionista mayoritario del 77% de las acciones Clase A de Paramount.
En un comunicado el martes, National Amusements dijo que si bien había «aceptado los términos comerciales de Skydance, había otros términos pendientes sobre los que no podían llegar a un acuerdo». National Amusements también expresó su apoyo al liderazgo actual de Paramount.
Si bien aquellos familiarizados con el acuerdo dieron razones contradictorias para cancelarlo, una persona familiarizada con el asunto dijo que Redstone rechazó la oferta después de que Skydance redujera la cantidad que recibiría en la oferta revisada para poner parte de ella en los accionistas de Clase B.
En la fase final del acuerdo, Redstone habría recibido 2.000 millones de dólares por National Amusements y Skydance habría comprado alrededor del 50 por ciento de las acciones Clase B a 15 dólares cada una, o 4.500 millones de dólares, dejando a los tenedores con acciones en la nueva empresa.
Según se informa, en los últimos días han surgido más postores potenciales para National Amusements. Redstone planea explorar la posibilidad de vender su participación mayoritaria en Paramount Global sin un acuerdo relacionado para combinar los activos del estudio, como había sugerido Skydance.
Mientras que Apollo Global Management y Sony habían expresado formalmente interés en una «adquisición total» de la compañía por 26 mil millones de dólares, Redstone prefirió un acuerdo que dejaría intacta a Paramount, pero eso no estaba en el plan de ninguno de los postores, informó anteriormente CNBC.
Camino a seguir
La oficina del director ejecutivo de Paramount reconoció que la compañía enfrenta una mayor incertidumbre tras el colapso del acuerdo.
«Reconocemos que los últimos meses no han sido fáciles mientras navegamos por los cambios y la especulación en curso», dijo el trío de líderes en un memorando a los empleados el miércoles. «Y todos deberíamos esperar que algunas de estas cosas sin duda continúen a medida que la industria de los medios y nuestro negocio evolucionen».
Aunque la compañía había aceptado los términos financieros del acuerdo propuesto con Skydance, el nuevo equipo de liderazgo de Paramount esbozó un plan en la reunión de accionistas de la semana pasada en caso de que la transacción no se concretara.
Las prioridades estratégicas destacadas incluyeron explorar oportunidades de empresas conjuntas de transmisión con otras compañías de medios y ahorrar $500 millones en costos a través de medidas como despidos y desinversión de activos no esenciales.
El memorando señalaba que se discutirían más detalles en una reunión de la empresa el 25 de junio. También se espera que los ejecutivos den más detalles del plan en la conferencia telefónica sobre resultados de agosto.
Los ejecutivos establecieron esas prioridades con el objetivo de reducir la carga de deuda de Paramount y devolver a la compañía al estado de grado de inversión después de que fue rebajada a principios de este año. Paramount tiene una deuda de 14.600 millones de dólares.
En un memorando a los empleados el miércoles, el equipo de liderazgo de Paramount dijo que se concentraría en ejecutar este plan.
“El trabajo ya está en marcha mientras nos enfocamos en tres pilares: transformar nuestra estrategia de streaming para acelerar su camino hacia la rentabilidad; racionalizar la organización y reducir los costos no relacionados con el contenido; optimizar nuestra combinación de activos al desinvertir algunos de nuestros negocios para reducir nuestra deuda”, dijeron los ejecutivos en el memorando.
Redstone ha apoyado al trío de directores ejecutivos desde que asumió el cargo a fines de abril y expresó ese apoyo antes de presentarlos a los tres en su presentación en la junta de accionistas.
En su memorando del miércoles, la gerencia reiteró la importancia de aumentar el contenido y las franquicias mientras se enfoca en recortar costos y reducir la deuda, una prioridad que los ejecutivos ya habían delineado en sus presentaciones.
Pero la naturaleza poco ortodoxa de la posición de CEO -que Redstone reconoció durante la conferencia telefónica con los accionistas- hace que los analistas de la industria se pregunten si el plan podrá tener éxito.
«La empresa necesita centrarse en algunas cosas, como rehabilitar el balance para volver a ser flexible y centrarse en las áreas de negocio que realmente generan beneficios. Además, puede que necesite vender activos o cambiar la composición de los activos», dijo Reif-Honest. . «Pero ésta es una situación muy difícil. La incertidumbre es lo peor».
Ya sea que estos directores ejecutivos pongan en práctica ese plan o que un adquirente asuma el control, enfrentan numerosos desafíos, dijo el analista de MoffettNathanson, Robert Fishman, en una nota de investigación.
Las ganancias de Paramount son impulsadas por sus redes de televisión tradicionales, que ofrecen principalmente entretenimiento, quizás el contenido mediático más presionado, como dijo Bob Iger de Disney el año pasado. Un mercado publicitario débil también podría pesar sobre la empresa en los próximos meses.