Automóviles y maquinaria de construcción de fabricación china se ensamblan y envían para su exportación en el puerto de Yantai, en la ciudad de Yantai, provincia de Shandong, China, el 21 de octubre de 2025.
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La actividad fabril en China cayó inesperadamente en noviembre debido a que la débil demanda interna continuó ensombreciendo la segunda economía más grande del mundo, según una encuesta privada publicada el lunes.
El PMI manufacturero general de China de RatingDog de S&P Global cayó a 49,9 en noviembre, incumpliendo las expectativas de los analistas de 50,5 en una encuesta de Reuters. Una lectura por encima del nivel de referencia de 50 indica expansión, mientras que una lectura por debajo indica contracción.
La encuesta privada, que normalmente proporciona un mejor panorama que las encuestas oficiales porque se centra en los fabricantes orientados a la exportación, señaló una desaceleración de 51,2 en septiembre a 50,6 en octubre.
El PMI manufacturero oficial publicado el domingo mostró que la actividad fabril de China cayó por octavo mes en noviembre, llegando a 49,2, pero una ligera mejora desde 49,0 el mes anterior.
La encuesta privada de RatingDog cubre 650 fabricantes y recopila respuestas en la segunda mitad de cada mes, mientras que el PMI oficial encuesta una muestra más grande de más de 3.000 empresas a finales de mes.
«El crecimiento de la producción manufacturera se estancó cuando los nuevos pedidos casi se paralizaron en noviembre», dijeron S&P Global y RatingDog en un comunicado, a pesar de un notable repunte en los nuevos pedidos de exportación, que crecieron al ritmo más rápido en ocho meses.
«Los fabricantes redujeron su fuerza laboral y sus volúmenes de compra y se volvieron más cautelosos en la gestión del inventario», dijo Yao Yu, fundador de la firma de tecnología financiera RatingDog, en medio de una desaceleración en el crecimiento de nuevos negocios.
Yu espera una «débil expansión» de la actividad fabril en diciembre mientras los responsables de las políticas trabajan hacia el objetivo de crecimiento anual de «alrededor del 5%».
Por otra parte, el PMI no manufacturero oficial, que comprende construcción y servicios, cayó a 49,5, marcando la primera caída del índice desde diciembre de 2022, según mostraron los datos oficiales, lastrado por la debilidad del sector de servicios inmobiliarios y de vivienda.
Recesión económica
Las lecturas ofrecieron un primer vistazo de la evolución económica en noviembre después de que una serie de datos mostraran que la desaceleración económica empeoró en el último trimestre de este año en medio de una prolongada crisis inmobiliaria y una débil demanda interna.
La inversión fija, que incluye el sector inmobiliario, cayó un 1,7% en los primeros 10 meses del año, un nivel no visto desde el estallido de la pandemia en 2020. Solo en octubre, la inversión fija cayó un 11,4% interanual, la peor desde principios de 2020.
Continuó la caída de la inversión inmobiliaria, que se contrajo un 14,7% en los diez primeros meses, mientras que aumentó desde un 13,9% en los tres primeros trimestres.
La producción industrial aumentó un 4,9% en octubre respecto al año anterior, mientras que el crecimiento de las ventas minoristas se desaceleró al 2,9% por quinto mes consecutivo. Ambos marcaron sus niveles más débiles desde agosto de 2024, según datos de LSEG.
En una señal de una mayor miseria económica, las exportaciones de China cayeron inesperadamente en octubre por primera vez en casi dos años, cayendo un 1,1% interanual a medida que se debilitaba el impulso preferencial de las empresas.
Los últimos datos económicos sugieren que es probable que el crecimiento de China se desacelere aún más hasta situarse por debajo del 4,5% en el cuarto trimestre, dijo Tommy Xie, director gerente y jefe de investigación macroeconómica de Asia en OCBC Bank, tras un crecimiento del 4,8% en el tercer trimestre.
El economista señaló la próxima reunión del Politburó y la Conferencia Central de Trabajo Económico a finales de este mes para proporcionar señales a los responsables de las políticas sobre las prioridades económicas del próximo año.
Sin embargo, las tensiones con Estados Unidos se han aliviado tras una paz comercial temporal tras la reunión del presidente Donald Trump con el líder chino Xi Jinping en Corea del Sur a finales de octubre.
Washington acordó reducir los altos aranceles sobre las exportaciones chinas a cambio de que Beijing tome medidas enérgicas contra el comercio ilegal de fentanilo, suspenda los controles de exportación de tierras raras y reanude las compras de soja estadounidense. Estados Unidos también acordó suspender durante un año las tarifas portuarias cobradas a los barcos chinos, así como sus planes de excluir a determinadas empresas chinas de su tecnología.
Si bien la paz comercial podría ayudar a reducir la incertidumbre, «es poco probable que se logre fácilmente una recuperación significativa de la demanda», dijeron economistas del Bank of America en una nota el lunes, ya que el consumo interno y la inversión siguen bajo presión y las políticas de estímulo para el financiamiento gubernamental de inversiones en infraestructura aún no se han afianzado.
El banco de Wall Street espera que los riesgos de deflación se mantengan en la economía el próximo año a medida que «aumente la demanda agregada». [is] probablemente seguirá siendo lento durante un período de tiempo más largo”.
El CSI 300 de China continental subió un 0,36% el lunes, mientras que el índice Hang Seng de Hong Kong ganó un 0,74%. El yuan extranjero cotizó por última vez a 7,0711 frente al dólar.