La incursión de Meta en la nube entusiasma a Wall Street a pesar de márgenes más bajos

Meta El director ejecutivo Mark Zuckerberg parece dispuesto a hacer una gran apuesta en un mercado potencialmente grande, pero que exige márgenes mucho más bajos que el negocio de publicidad en línea dominante de su empresa.

La infraestructura en la nube ha demostrado ser extremadamente lucrativa para otros hiperescaladores. Amazonas, microsoft Y Googley Zuckerberg sugirió recientemente que el meta podría ir en esa dirección. El miércoles, Jim Cramer de CNBC confirmó que Meta venderá el exceso de potencia informática a clientes externos. Según Bloomberg, la compañía está debatiendo si ofrecer acceso a modelos de IA alojados en su infraestructura o vender acceso a potencia informática bruta.

Wall Street acogió con satisfacción la noticia. Después de la pausa del año pasado metas La acción comenzó el tercer trimestre con fuerza, subiendo un 9% el miércoles, marcando su mayor repunte en más de cinco meses. Los inversores han estado mirando a Meta para diversificar su negocio y monetizar sus cientos de miles de millones de dólares en inversiones en centros de datos avanzados e infraestructura de inteligencia artificial.

«Usar esto como fuente de ingresos era parte de su hoja de ruta», dijo Karan Ramchandani, director general de la consultora Post Oak Group. «Parece natural competir en el mercado y vender potencia informática a otros actores B2B».

En la reunión anual de accionistas de Meta en mayo, Zuckerberg dijo que un posible acuerdo sobre computación en la nube estaba «definitivamente sobre la mesa». Y siete meses antes, Zuckerberg dijo en una conferencia telefónica sobre resultados que las empresas regularmente «nos preguntan si sabemos que podrían comprarnos con alguna prima respecto a lo que compramos nosotros».

Justo antes del repunte del miércoles, las acciones de Meta completaron su cuarta caída trimestral consecutiva. En abril, Meta aumentó el extremo superior de su previsión de inversión para 2026 en 10.000 millones de dólares, hasta 145.000 millones de dólares. Parte de eso se financia con deuda, y la compañía recaudó 25.000 millones de dólares con una venta de bonos justo cuando informaba sus ganancias del primer trimestre.

«Creo que esto es en respuesta a las quejas de que la compañía puede estar gastando demasiado y al escepticismo de que Meta alguna vez obtenga un retorno razonable de sus inversiones», dijo Paul Meeks, jefe de investigación tecnológica de Freedom Capital Markets, sobre el impulso de Meta hacia la nube. «El problema con esta empresa es que sólo, o sólo actualmente, está creando capacidad para sí misma y aún no ha monetizado realmente las aplicaciones de IA».

Casi todos los beneficios financieros del gasto anterior en IA de Meta se han materializado en el negocio publicitario principal de la compañía, que ha mejorado significativamente las capacidades de orientación y ofrece a los especialistas en marketing una gama más amplia de herramientas creativas. Meta todavía obtiene el 98% de sus ingresos de la publicidad digital.

Zuckerberg ha intentado cambiar la narrativa, siendo la nube quizás el nuevo intento más ambicioso. Las acciones de Meta subieron casi un 4% en mayo cuando la compañía anunció varias suscripciones pagas para Instagram, Facebook y WhatsApp, además de dos servicios de suscripción para su aplicación y sitio web Meta AI.

Meta se negó a hacer comentarios para esta historia.

La infraestructura de la nube es un activo particularmente valioso a medida que el auge de la IA generativa se acerca a su cuarto aniversario, y muy pocas empresas pueden darse el lujo de implementarla a escala. Los líderes estadounidenses son Amazonas servicios web, microsoft azur y Google Cloud, todos los cuales han construido grandes negocios al permitirles subcontratar sus necesidades informáticas.

Mark Mahaney, analista de Evercore, dijo que es poco probable que Meta intente desafiar a estos hiperescaladores. Más bien, Mahaney ve el meta en los pasos de las llamadas neonubes como Tejido central Y Nebioque brindan acceso a productos informáticos específicos de IA, como NVIDIA Chips y sistemas.

Las acciones de CoreWeave y Nebius sufrieron caídas de dos dígitos el miércoles tras el informe Meta.

Mahaney dijo que Meta pudo haber sido motivado en parte por Elon Musk EspacioX. La empresa propietaria de xAI firmó recientemente acuerdos para proporcionar capacidad a Google y Anthropic, por un total de más de 2 mil millones de dólares en ingresos mensuales, así como a la startup Reflection AI.

Brian Schechter, socio de Primary Venture Partners, también hizo la comparación con SpaceX. Dijo que las empresas son similares en el sentido de que han gastado miles de millones de dólares en entrenar grandes modelos de IA basados ​​en su propia infraestructura.

Ambas empresas “no lograron lanzar al mercado un modelo de IA que hubiera conducido a una enorme adquisición de clientes”, afirmó Schechter. «La capacidad de monetizar su potencia informática después de perderse una sesión de entrenamiento muestra cómo la potencia informática puede funcionar más como una mercancía».

Un área de preocupación para algunos inversores será el posible impacto en la rentabilidad de Meta. La venta de servicios en la nube generalmente requiere la creación de un gran equipo empresarial de ventas y soporte, y los márgenes no pueden seguir el ritmo de lo que Meta genera a partir de los anuncios.

El margen bruto de Meta del 82% se encuentra entre los más altos de la industria tecnológica y la compañía reportó un margen operativo del 41% en el trimestre más reciente. Google ofrece un vistazo al futuro.

El negocio de servicios de Google, que consiste principalmente en anuncios, tuvo un margen operativo del 42% en el primer trimestre, mientras que el margen de su división en la nube fue del 18%. Llegar allí llevó muchos años. La compañía lanzó su negocio de infraestructura en la nube en 2008 y lo puso a disposición del público de forma generalizada en 2011. En 2020, Google comenzó a revelar datos financieros y no informó ganancias hasta el primer trimestre de 2023.

Meeks dijo que si bien Meta «probablemente tiene uno de los modelos de negocios más gloriosos en tecnología», cualquier cosa que aporte fuera de la publicidad en línea «diluiría su negocio y reduciría sus márgenes de sus días de gloria».

“Como metaaccionista, preferiría verlos continuar con modelos abiertos y monetizar la IA a través de productos y servicios con márgenes mucho mayores que involucrarse en la brutal batalla para construir centros de datos en lugares como Dakota del Norte”, dijo Meeks.

RESPECTO: La metaexpansión del negocio de la nube es “un giro realmente inteligente”, dice Mark Mahaney de Evercore ISI.