El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa tras la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el miércoles 28 de enero de 2026 en Washington, DC, EE.UU.
Kent Nishimura | Bloomberg | Imágenes falsas
La Reserva Federal no tiene más remedio que permanecer al margen esta semana mientras lidia con una combinación de fuerzas complicadas y contradictorias en la economía estadounidense.
Los mercados creen que la probabilidad de que el Comité Federal de Mercado Abierto reduzca las tasas de interés en esta reunión o en cualquier otra reunión en el futuro cercano es cercana a cero. De hecho, los precios de los futuros sugieren que las autoridades no considerarán una flexibilización hasta septiembre, más probablemente hasta octubre, e incluso entonces sólo un recorte este año.
Para la decisión del miércoles, el presidente Jerome Powell y sus colegas tendrán que lidiar con la guerra de Irak, los temores de un aumento de la inflación y señales contradictorias del mercado laboral. La combinación de estos factores prácticamente garantiza que la Reserva Federal se mantendrá firme y mantendrá su objetivo clave de tipos de interés entre el 3,5% y el 3,75%. Tampoco es probable que las actualizaciones de las previsiones económicas y de tipos de interés muestren cambios importantes.
«La decisión en sí está casi garantizada: una fijación de las tasas en la reunión de marzo. Pero cualquier indicio que el presidente Powell pueda hacer sobre la dirección de las tasas de interés futuras será crucial», dijo BeiChen Lin, estratega de inversiones senior de Russell Investments. «En general, la economía estadounidense todavía se encuentra sobre una base sólida. Sin embargo, esto significa que el obstáculo para nuevos recortes de tipos de interés en EE.UU. podría ser bastante alto.»
Incluso antes de la guerra, los operadores no esperaban ningún recorte de tipos en la reunión de esta semana. En cambio, esperaban que el FOMC esperara hasta junio y luego recortara al menos una vez más antes de fin de año, según los precios FedWatch de CME Group.
Sin embargo, los ataques –y su impacto sobre el petróleo y la inflación– han cambiado los cálculos del mercado, aun cuando los funcionarios de la Reserva Federal generalmente descartan los tipos de shocks petroleros que acompañaron a los combates.
Por tanto, todas las miradas estarán puestas en el mensaje de Powell. Si las cosas salen según lo planeado, esta será la penúltima reunión de Powell como presidente, por lo que incluso entonces los mercados pueden ser cautelosos a la hora de interpretar demasiado las declaraciones del presidente.
Forjando el futuro
«Con un recorte de abril casi completamente descartado, la capacidad de Powell para dirigir los mercados depende de hasta qué punto perciben que sus comentarios reflejan el consenso del comité en lugar de sus propios puntos de vista», dijeron los observadores del Bank of America en una nota. “Incluso dejando de lado esa advertencia, Powell todavía tendrá mucho trabajo por hacer”.
El ex vicepresidente de la Reserva Federal, Roger Ferguson, dijo a CNBC que espera que el comité sea «prudente» en su declaración posterior a la reunión, ya que caracteriza la inflación, el desempleo, el crecimiento económico y la trayectoria esperada de la política.
«La pregunta que todo el mundo se hace es qué dicen, si es que dicen algo, sobre el futuro y cómo piensan acerca de cambiar el equilibrio de riesgos», dijo.
Al comparar el mercado laboral con la inflación, Ferguson dijo que preferiría que la Reserva Federal se centrara en los precios.
«Estoy más preocupado por una mayor inflación. Ya sabes, la Reserva Federal tiene un objetivo del 2%. De hecho, han estado alejados de ese objetivo durante varios años», dijo. «En algún momento se cuestionará si el objetivo del 2% es realmente lo que quiere la Reserva Federal, y por eso estoy mucho más preocupado por eso».
Observa el diagrama de puntos
Los inversores obtendrán una visión más profunda del pensamiento del Comité cuando publique actualizaciones del Resumen de Perspectivas Económicas. En este comunicado se incluye el «diagrama de puntos» de las expectativas de tasas de interés de los funcionarios individuales, seguido de cerca por la Reserva Federal.
Sin embargo, la mayoría de los observadores esperan pocos cambios en el SEP o en el diagrama de puntos: la Reserva Federal podría impulsar un poco el crecimiento económico y la inflación en comparación con la última actualización de diciembre, pero es probable que las perspectivas de tipos de interés se mantengan prácticamente intactas. Las oficinas dijeron en diciembre que sólo prevén un recorte de tipos este año y se espera que el consenso se mantenga a pesar de los desacuerdos en torno a las recientes decisiones de la Reserva Federal.
«Al observar sus comunicaciones, es probable que enfaticen que el conflicto en Medio Oriente ha hecho que las perspectivas de inflación y empleo sean aún más inciertas. Sin embargo, sus pronósticos podrían parecer notablemente similares a los de hace tres meses», escribió David Kelly, estratega global jefe de JPMorgan Wealth Management.
Además, todavía hay un aire de política en la Reserva Federal.
El presidente Donald Trump ha estado presionando al banco central, y a Powell en particular, para que reduzcan las tasas de interés durante años. Al comparecer ante los medios de comunicación el lunes, Trump volvió a criticar al presidente y dijo que Powell debería haber convocado una sesión especial.
«¿Qué mejor momento que ahora para reducir las tasas de interés? Un niño de tercer grado lo sabría», dijo Trump.
Sin embargo, el propio Departamento de Justicia de Trump se está absteniendo de reemplazar a Powell.
Su nombramiento de Kevin Warsh para suceder a Powell en mayo se está viendo retrasado por un caso que la fiscal federal Jeanine Pirro está llevando contra Powell por la renovación de la sede de la Reserva Federal. Hasta que eso se resuelva, el senador Thom Tillis, republicano por Carolina del Norte, ha dicho que mantendrá la nominación de Warsh al Comité Bancario del Senado.