El presidente y director ejecutivo de Comcast, Brian Roberts, asiste a la conferencia anual de tecnología y medios de Allen & Co. en Sun Valley, Idaho, el 9 de julio de 2025.
David A. Grogan | CNBC
Comcast informó a los inversores sobre sus posibles esfuerzos de fusiones y adquisiciones el jueves. En resumen, los ejecutivos creen que se podría llegar a un acuerdo, a pesar de los recientes rechazos.
Comcast está entre los interesados en un posible acuerdo Descubrimiento de Warner Bros.. WBD, propietario de TNT Sports, CNN, HBO, Warner Bros. Studio y otros activos de medios, se puso oficialmente a la venta después de «recibir interés de múltiples partes», dijo el director ejecutivo de WBD, David Zaslav, en un comunicado la semana pasada.
Varios expertos y analistas han sugerido que Comcast tiene pocas o ninguna posibilidad de llegar a un acuerdo desde una perspectiva regulatoria, dadas las duras palabras del presidente Donald Trump hacia el director ejecutivo y accionista mayoritario de Comcast, Brian Roberts. Otros dicen que el camino a seguir tal vez no esté condenado al fracaso.
El jueves, junto con el informe de ganancias del tercer trimestre de la compañía, el futuro codirector ejecutivo Mike Cavanagh ofreció un vistazo a cómo los ejecutivos ven la situación, sin mencionar específicamente a Warner Bros. Discovery como una posible fusión.
“Creo que se pueden hacer más cosas que quizás algunos de los comentarios públicos que existen”, dijo Cavanagh el jueves.
Trump calificó a Comcast y Roberts como “una vergüenza para la integridad de la radiodifusión” en una publicación en su plataforma de redes sociales Truth Social en abril. Trump también se ha referido a Roberts como un “delincuente” y a Comcast como “Concast”.
Algunos analistas bursátiles han predicho que la administración Trump bloquearía la adquisición de Warner Bros. Discovery por parte de Comcast. WBD continúa persiguiendo una separación planificada en dos empresas que cotizan en bolsa mientras amplía su revisión estratégica.
Paramount está intentando comprar toda la empresa antes de que pueda dividirse, y hasta ahora WBD ha rechazado tres ofertas distintas de la empresa dirigida por David Ellison.
«Es casi seguro que el Departamento de Justicia de Trump no permitiría a CMSCA comprar WBD y el resultado se decidiría en los tribunales», escribió Blair Levin, analista de New Street Research, en una nota a sus clientes, citando los comentarios públicos de Trump sobre Roberts.
“Creemos, junto con nuestros colegas del cable [Comcast’s] «La posición política en esta administración es muy baja y creemos que CMCSA pensaría detenidamente si un acuerdo vale la pena el largo y arduo proceso de generar suficiente buena voluntad para cerrar el acuerdo», escribió Ric Prentiss, analista de Raymond James.
Estructurar una fusión de giro
Cavanagh recordó a los inversores el jueves que el hecho de que la compañía esté buscando activos para la venta en la industria de los medios no significa necesariamente que se pueda llegar a un acuerdo o incluso a una oferta.
«Creo que hemos dicho repetidamente, y lo diré otra vez, que el listón para las transacciones de fusiones y adquisiciones es muy alto para nosotros, dada la confianza que tenemos en las empresas que tenemos, las estrategias que estamos siguiendo y las oportunidades que tenemos frente a nosotros», dijo Cavanagh a los inversores.
NBCUniversal de Comcast está en proceso de escindir su cartera de redes de cable, incluida CNBC, en una nueva compañía llamada Versant.
Suponiendo que se lleve a cabo una oferta por WBD u otros activos de medios, tendría que tener sentido estratégico en el futuro para NBCUniversal, liderada por la cadena de televisión NBC y el servicio de transmisión Peacock.
Muchas de las medidas de NBCUniversal hasta ahora han sido fortalecer el lugar de Peacock en el ecosistema de transmisión. La compañía informó el jueves que Peacock tenía 41 millones de clientes a fines del mes pasado, una base de suscriptores que se mantuvo estable durante todo el año.
Cavanagh señaló que la compañía buscaría activos de medios para complementar su acuerdo posterior con NBCUniversal.
“Entonces, en este caso, serían activos de transmisión y activos de estudio, ya que no hay otros activos del parque”, dijo.
La división propuesta por Warner Bros. Discovery separaría exactamente esas divisiones: streaming y estudios en una compañía, que también albergaría al streamer HBO Max, y sus redes globales en otra.
Si bien la participación de Paramount está en la totalidad de Warner Bros. Discovery y no es posible una división, otros postores potenciales han considerado adquirir solo una parte de los activos, informó CNBC.
Cavanagh dijo: “Teniendo en cuenta lo que buscaríamos y cómo seremos después de la escisión de Versant”, un acuerdo no es tan descabellado como algunos lo ven.
En una situación hipotética en la que Comcast también escindiría NBCUniversal, actualmente programado para permanecer en la compañía luego de la transacción Versant, y fusionarla con WBD, el analista de LightShed, Rich Greenfield, predijo que el acuerdo podría pasar por los reguladores.
Peter Supino de Wolfe Research propuso un plan según el cual NBCUniversal emitiría nuevas acciones para WBD con una relación de intercambio, eliminando el control de voto de Roberts sobre la nueva empresa y nombrando a un presidente y director ejecutivo «que no se llama Roberts». Esa combinación podría conducir a un acuerdo, escribió en una nota a los clientes.
“Los principales problemas que enfrenta una oferta de Comcast (financiamiento y política) pueden tener solución”, escribió Supino.
Si bien Comcast podría evitar realizar una transacción que podría ser bloqueada por el Departamento de Justicia de Trump, incluso eso podría no ser un factor decisivo.
Durante el primer mandato de Trump, su Departamento de Justicia bloqueó la adquisición de Time Warner por parte de AT&T, una versión anterior de Warner Bros. Discovery. En junio de 2018, un juez del Tribunal de Distrito de Estados Unidos aprobó la venta de 85.400 millones de dólares y dictaminó que el gobierno no había demostrado que el acuerdo perjudicaría a los consumidores.
Si al presidente le gusta
Algunos ejecutivos de Comcast creen que las preocupaciones regulatorias son exageradas o al menos demasiado pronto para decirlas, según personas familiarizadas con el asunto que tienen conocimiento de la estrategia de Comcast pero hablaron bajo condición de anonimato para discutir deliberaciones internas. Existe cierta evidencia de que los ejecutivos de Comcast pueden tener razón.
Un portavoz de Comcast se negó a hacer comentarios para este artículo.
Skydance Media recibió la tan esperada aprobación de la Comisión Federal de Comunicaciones para fusionarse con Paramount después de que la empresa matriz de CBS acordara un acuerdo de 16 millones de dólares con Trump por un episodio de «60 Minutes».
Si bien un acuerdo para WBD no requiere una revisión de la FCC porque Warner Bros. Discovery no posee su propia red, una adquisición de este tamaño (la capitalización de mercado de WBD es de alrededor de $53 mil millones, más otros $30 mil millones en deuda) aún podría atraer la atención del Departamento de Justicia de Trump.
La reputación de Trump como negociador sugiere que Comcast podría evitar cualquier interferencia congraciarse con el presidente.
Comcast es una de las 37 empresas que apoyan el esfuerzo de Trump de construir un salón de baile de 300 millones de dólares para la Casa Blanca a través del Trust for the National Mall.
La aversión pública de Trump hacia Roberts y Comcast puede estar ligada a las afirmaciones de Trump de que MSNBC, actualmente propiedad de NBCUniversal, es de tendencia izquierdista. No está claro si a Trump le importa específicamente que Comcast o NBCUniversal sean propietarios de activos de WBD además de CNN, que Trump también ha criticado regularmente.
Si su principal problema con la compra de WBD por parte de Comcast es CNN, una desinversión o un acuerdo sin la cadena podría evitar esos problemas. MSNBC también pasará a formar parte de la cartera de Versant.
Si bien Roberts seguirá siendo accionista de Versant, MSNBC ya no será parte de Comcast una vez que Versant se convierta en su propia empresa que cotiza en bolsa a principios de 2026.
Divulgación: Comcast es la empresa matriz de NBCUniversal, el propietario de CNBC. Versant se convertiría en la nueva empresa matriz de CNBC luego de la escisión planificada de Versant por parte de Comcast.