Un distribuidor trabaja el 1 de octubre de 2025 en la ciudad de Nueva York en el piso de la Bolsa de Nueva York (NYSE) en la campana de apertura.
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El presidente de PIMCO, Christian Stracke, es optimista en el segmento financiero basado en activos del mercado de crédito privado, pero advierte de «grietas» en los préstamos directos corporativos, lo que constituye la mayoría del sector.
En una conversación con el Chery Kang de CNBC en la Cumbre Anual de Milken Asia en Singapur el miércoles, Stracke enfatizó la brecha extendida entre las dos bolas de préstamo.
«Hay problemas [in corporate private credit] Donde los prestatarios van a sus prestamistas y le dicen: «¿No puedo pagarle ahora intereses en efectivo, pero básicamente le pide las tasas de interés de usted y pagan más tarde?» Se llama PAGO PAGO-IN-SACH [PIK]Y actualmente está bastante extendido «, dijo Stracke.
Divergencia de equilibrio
Describió el financiamiento de activos como un entorno de préstamo «mucho más saludable».
«Al financiar en hipotecas de vida rica, préstamos de consumo, préstamos estudiantiles y préstamos para automóviles: la economía es fuerte, los hogares son fuertes, el consumidor es fuerte y realmente no vemos ninguna grieta de esta manera», agregó.
La expansión de GAP resulta de la secuencia de la crisis financiera mundial de 2008, en la que los prestatarios de los consumidores han tomado sus préstamos y han reducido su equilibrio presupuestario, lo que ha contribuido a aumentar las actividades de promoción de activos. En contraste, los préstamos corporativos han acumulado su apalancamiento y tienen balances «menos limpios».
En octubre del año pasado, como parte de su impulso continuo en crédito privado, Pimco recaudó más de $ 2 mil millones para la estrategia para el financiamiento especializado de activos.
Según Stracke, los préstamos corporativos también están expuestos a mercados de deuda pública o privada en los mercados de deuda pública o privada.
El menor número de prestamistas en los mercados privados puede ser más fácil para los prestatarios negociar las condiciones de préstamo en caso de una presión de préstamo, aunque con mayores costos.
Desarrollar oportunidades
Otras deudas bancarias líquidas, por otro lado, son costos mucho más bajos, aunque el proceso de refinanciación puede ser más difícil.
«Es más difícil con un préstamo o bono bancario ampliamente sindicado», dijo Stracke. «Vemos algunos problemas reales en los mercados de crédito. Hubo algunas fallas de primera clase en los mercados crediticios en los mercados públicos, lo cual es muy difícil para la compañía de negociar con los prestamistas, para preservar el valor de la empresa».
Con un punto de vista del futuro, Stracke dijo que la Reserva Federal continuará utilizando recortes de tasas de interés y que los costos totales de los préstamos, especialmente en el caso de los intereses hipotecarios, darán más opciones para que PIMCO use esta demanda de crédito.
Mientras tanto, David Elia, CEO del Fondo de jubilación australiano, los inversores institucionales en busca de diversificaciones de cartera se sentirían cada vez más atraídos por los mercados privados, pero la regulación debería concentrarse en la capacidad minorista.
Elia anunció a CNBC en la Cumbre de Asia Molken que cada aumento en la regulación más dura de los mercados privados debería concentrarse en los inversores de «mamá y hombre» que se sienten atraídos por las ventajas de diversificación de la clase de riqueza y que no exigen a los inversores institucionales exigentes.
«Probablemente hay alrededor de 19,000 empresas en los mercados globales. Hay 140,000 empresas privadas que alcanzan más de 100 millones de dólares estadounidenses en dólares estadounidenses», dijo Elia.
«Como inversores institucionales a largo plazo, no reconocerá la concentración si es real en términos de diversificación en los mercados listados.
En los próximos meses, también predijo más intercambios.