Una versión de este artículo apareció por primera vez en el boletín Inside Wealth de CNBC con Robert Frank, una guía semanal para inversores y consumidores adinerados. Regístrese para recibir números futuros directamente en su bandeja de entrada. Según una nueva encuesta, las oficinas familiares que realizan inversiones directas en empresas privadas pueden estar asumiendo más riesgos de los que creen. Según la encuesta de Wharton Family Office de 2024, los acuerdos directos, en los que los family offices adquieren participaciones en empresas privadas directamente en lugar de a través de un gestor de capital privado, son populares entre los family offices y representan una proporción cada vez mayor de sus carteras. Sin embargo, muchos no aprovechan sus fortalezas como inversores. Y carecen cada vez más de supervisión y de búsqueda de acuerdos. Según la encuesta, sólo la mitad de las family offices que realizan inversiones privadas directas cuentan con profesionales de capital privado capacitados para estructurar e identificar las mejores operaciones privadas. Además, según la encuesta, sólo el 20% de las oficinas familiares que realizan negocios directos ocupan un puesto en la junta directiva como parte de su inversión, lo que sugiere que carecen de supervisión y seguimiento rigurosos. “Aún no se sabe si esta estrategia funcionará”, dijo Raphael “Raffi” Amit, profesor de gestión en la Wharton School, quien fundó y dirige la Wharton Global Family Alliance. Los acuerdos directos se han convertido en una de las tendencias de inversión más candentes para las oficinas familiares. Según una encuesta reciente de Bastiat Partners y Kharis Capital, la mitad de los family offices planean cerrar acuerdos en los próximos dos años. Muchas oficinas familiares ven la inversión directa como una ruta hacia los mayores rendimientos que ofrece tradicionalmente el capital privado, pero sin las comisiones porque están invirtiendo ellos mismos. También pueden aprovechar su experiencia en la gestión de una empresa privada, ya que muchas oficinas familiares fueron fundadas por empresarios que construyeron y vendieron empresas familiares. Sin embargo, la encuesta sugiere que es posible que no estén aprovechando al máximo su experiencia. Sólo el 12% de las family offices encuestadas dijeron haber invertido en otras empresas familiares. Amit dijo que los resultados también pueden mostrar que las oficinas familiares simplemente ven mejores oportunidades en empresas que no son de propiedad familiar. Las oficinas familiares se enorgullecen de su capital paciente e invierten en empresas durante una década o más para beneficiarse de su “prima de iliquidez”. Sin embargo, cuando las oficinas familiares compiten para invertir en empresas privadas, a menudo enfatizan que no necesitan una salida rápida como las firmas de capital privado. La mayoría de las family offices encuestadas (60%) dijeron que su horizonte temporal general de inversión es de más de una década. Cuando se trata de negocios directos, su teoría parece diferir de su práctica. Casi un tercio de los family office encuestados afirmaron que su horizonte temporal para el negocio directo era sólo de entre tres y cinco años. Aproximadamente la mitad dijo que invierte en un plazo de seis o diez años, y sólo el 16% dijo que invierte en un plazo de diez años o más. «No están aprovechando el aspecto único del capital privado: su naturaleza más permanente y flexible», afirmó Amit. Las oficinas familiares prefieren los acuerdos sindicados y de “club”, en los que las familias se unen a otras familias para realizar una inversión o pasar a un segundo plano frente a una firma de capital privado que lidera la inversión. Cuando se les preguntó cómo encontraron negocios directos, la mayoría respondió a través de su red profesional, a través de sus redes de family office o que fueron autogenerados, según la encuesta. También tienden a invertir en etapas posteriores en lugar de rondas iniciales o iniciales. Según la encuesta, el 60% de los acuerdos fueron rondas de Serie B o posteriores. A la hora de decidir en qué empresa invertir, los family office ponen énfasis en el equipo directivo y el liderazgo del producto. Un 91% afirmó que el criterio principal era la calidad y experiencia del equipo directivo. Amit dijo que si bien las family offices podrían tener éxito en sus operaciones directas, la falta de personal profesional, los cortos horizontes temporales y la falta de puestos en la junta directiva eran «desconcertantes». «Se necesitarán algunos años para saber si esto tendrá éxito», afirmó Amit.
Una versión de este artículo apareció por primera vez en el boletín Inside Wealth de CNBC con Robert Frank, una guía semanal para inversores y consumidores adinerados. Iniciar sesión para recibir números futuros directamente en su bandeja de entrada.
Según una nueva encuesta, las oficinas familiares que realizan inversiones directas en empresas privadas pueden estar asumiendo más riesgos de los que creen.