Una bandera de la Unión ondea desde un poste en el Banco de Inglaterra en la ciudad de Londres el 7 de agosto de 2025.
Niklas Hallen | afp | Imágenes falsas
LONDRES – El Banco de Inglaterra tomará su decisión final sobre las tasas de interés el jueves antes del presupuesto de otoño de finales de este mes. Los economistas dicen que si bien es más probable que el banco central mantenga estables las tasas de interés, no es un hecho.
«Nunca podemos saber con seguridad qué dirección tomará una reunión, pero ésta es… una de las más difíciles en algún tiempo», dijo el martes Dean Turner, economista jefe de la zona euro y del Reino Unido en la oficina principal de inversiones de UBS Global Wealth Management.
«No es una cuestión de si recortarán las tasas de interés en algún momento; la respuesta es sí, creemos que lo harán… Si la política es estricta, la inflación está cayendo y el crecimiento es débil, las tasas de interés bajarán. Lo difícil es predecir cuándo», añadió.
Los economistas esperan en gran medida que la mayoría de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria (MPC) del BOE voten a favor de mantener la tasa de interés clave, conocida como tasa bancaria, sin cambios en el 4% en su reunión de noviembre.
Sin embargo, hay algunos disidentes, entre ellos Barclays, Nomura, Mizuho y Unicredit, que creen que hoy podría haber un recorte sorpresa al 3,75%. Julien Lafargue, estratega jefe de mercado de Barclays Private Bank, reconoció el miércoles que si bien había motivos para un recorte de tipos, era «una decisión muy equilibrada».
En cualquier caso, el consenso general es que quienes fijan las tasas podrían recortar las tasas ya en diciembre y recortarán las tasas nuevamente el próximo año en respuesta a la esperada desaceleración de la inflación -que se mantuvo sin cambios en el 3,8% por tercer mes consecutivo en septiembre- y un debilitamiento de los datos del mercado laboral.
La mayoría de los miembros del MPC están más preocupados por el impacto de recortar las tasas demasiado rápido que demasiado lento, señaló Oxford Economics en el análisis, y el BOE querrá ver evidencia de continuas sorpresas a la baja en los datos y una desaceleración del crecimiento salarial a un ritmo consistente con los objetivos antes de votar a favor de un nuevo recorte.
“Si tenemos razón y el BOE hace una pausa [this] La próxima semana, la pregunta será cuándo se producirá el próximo recorte”, dijo en una nota Allan Monks, economista jefe de JP Morgan para el Reino Unido.
«Hemos argumentado que nuevas sorpresas a la baja en la inflación y los datos del mercado laboral determinarán esto. Por ejemplo, un aumento en la tasa de desempleo al 4,9% en septiembre podría ser significativo, al igual que otros aumentos secuenciales modestos en el IPC básico de servicios y salarios privados».
Suponiendo que el BOE mantenga los tipos sin cambios el jueves, Turner, de la UBS, espera que el banco central entonces «señale que se producirá un recorte a más tardar en febrero, tal vez ya en diciembre».
«Los responsables políticos no estarán armados con nuevas previsiones en diciembre, pero tendrán el presupuesto y la evaluación de impacto en sus bolsillos», afirmó.
Presupuesto de otoño
El hecho de que la reunión del banco central de este mes se produzca antes del próximo presupuesto de otoño, el 26 de noviembre, es otra razón para que los responsables del BOE hagan una pausa.
Se espera ampliamente que la Canciller Rachel Reeves anuncie aumentos de impuestos para llenar un agujero negro fiscal estimado entre 20 mil millones y 50 mil millones de libras (20 mil millones y 65,2 mil millones de dólares), basándose en previsiones supuestas de menor productividad, servicio de la deuda y el costo de un cambio de sentido en los recortes del gasto social, entre otras cosas.
A principios de esta semana, Reeves dio indicaciones más claras de que se avecinan aumentos de impuestos y si es probable que considere aumentar el impuesto sobre la renta como una forma de aumentar los ingresos, pero no proporcionó más detalles. Los aumentos de impuestos probablemente actuarían como un freno adicional a la inflación al reducir la demanda de los consumidores.
“Si las medidas [in the budget] Un aumento del impuesto sobre la renta daría lugar a una mayor carga sobre los ingresos reales de los hogares debido a la alta inflación y el menor crecimiento de los salarios. A medida que estos factores pesan sobre la demanda, es probable que la inflación disminuya”, dijo el viernes el economista de Berenberg, Andrew Wishart, en una nota.
«Si es así, esto permitiría al Banco de Inglaterra recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta el 3,50% al menos dos veces el próximo año. Adelantar el ajuste fiscal abriría la puerta a un tercer recorte en 2026 hasta el 3,25%», añadió.