El edificio de JPMorgan Chase & Co. antes de la ceremonia de inauguración en la nueva sede de la compañía en 270 Park Avenue en la ciudad de Nueva York, EE. UU., 21 de octubre de 2025.
Eduardo Muñoz | Reuters
A JPMorgan ChaseEl grupo bancario líder redujo su exposición a un fondo de crédito privado que coadministra. kkr Días antes, el administrador de activos anunció que gastaría 300 millones de dólares para apuntalar el vehículo en problemas.
El fondo, FS KKR Capital Corp., dijo en un comunicado de prensa el lunes que KKR inyectaría 150 millones de dólares en capital al fondo y gastaría otros 150 millones de dólares para comprar acciones de inversores que deseen salir.
Las medidas, que el fondo llama «acciones estratégicas de mejora del valor», se produjeron después de que el grupo liderado por JPMorgan recortara su línea de crédito en 648 millones de dólares, o alrededor del 14%, a 4.050 millones de dólares el 8 de mayo. Según el documento, algunos prestamistas pueden haber salido por completo en lugar de renovar sus obligaciones.
El fondo cogestionado por KKR y el gestor de activos alternativo Future Standard, al que se hace referencia frecuentemente en su símbolo, FSKse ha convertido en una de las fallas más visibles en la historia de los préstamos personales. Sus acciones han caído casi a la mitad en el último año y cotizan con un descuento significativo respecto al valor liquidativo del fondo.
En marzo, Moody’s rebajó la calificación de FSK a basura debido al aumento de la tensión en la cartera. Desde entonces, se han dejado de pagar intereses sobre los préstamos al fabricante de software Medallia y a la empresa de servicios dentales Affordable Care, dijeron ejecutivos el lunes.
FSK dijo que sufrió pérdidas de 2 dólares por acción en el primer trimestre, una pérdida total de alrededor de 560 millones de dólares basada en sus aproximadamente 280 millones de acciones, ya que el valor liquidativo del fondo cayó alrededor de un 10%.
«Nuestra caída en el valor liquidativo en el primer trimestre se debió a inversiones que impactaron en trimestres anteriores, ciertos nuevos activos no acumulables y el impacto de la ampliación de diferenciales impulsada por el mercado», dijeron el CEO Michael Forman y el presidente Daniel Pietrzak en un comunicado de prensa.
«Creemos que el precio actual de las acciones de FSK subestima el valor a largo plazo asociado con la cartera de inversiones de FSK y la plataforma de crédito KKR», agregaron.
La proporción de préstamos FSK que ya no generan ingresos aumentó hasta el 8,1% a finales del primer trimestre desde el 5,5% de finales de año, afirmó el fondo.
¿Caer más?
Además de recortar la línea de crédito, el grupo liderado por JPMorgan también elevó las tasas de interés de la línea de crédito restante, dando al fondo más margen para absorber pérdidas sin provocar un incumplimiento.
Esta última medida, que reduce el piso mínimo de capital de 5.050 millones de dólares a 3.750 millones de dólares, da a FSK más margen de maniobra. Pero también sugiere que los prestamistas esperan que los activos de la empresa caigan aún más.
La Línea de Crédito FSK fue financiada por un consorcio de bancos liderado por JPMorgan como agente administrativo, cuyas responsabilidades suelen incluir la coordinación de las comunicaciones de los prestamistas y las negociaciones de modificación. ING Capital actuó como agente de garantía, mientras que los demás prestamistas participantes no fueron nombrados en la presentación.
JPMorgan, el mayor banco estadounidense por activos, ha tomado medidas más amplias para protegerse de la turbulencia crediticia privada, incluso reduciendo el valor de los préstamos privados mantenidos como garantía en sus propios libros, informó CNBC en marzo. Muchos de estos préstamos con descuento se destinan a empresas de software que pueden verse afectadas por la inteligencia artificial.
Además de los 300 millones de dólares que KKR está gastando para apoyar a FSK, la junta del fondo también aprobó un programa separado de recompra de acciones de 300 millones de dólares y KKR acordó renunciar a la mitad de sus comisiones de incentivo durante cuatro trimestres.
FSK, que ofrece préstamos a empresas privadas del mercado medio de EE. UU., se convirtió en la segunda empresa de desarrollo empresarial (BDC) que cotiza en bolsa más grande cuando se formó en 2018 mediante la fusión de dos fondos predecesores.
La categoría de crédito individual más importante del fondo es la de software y servicios relacionados, que representaron el 16,4% de la exposición a finales de año.