Un kilogramo de lingotes de oro apilados en la refinería Perth Mint, operada por Gold Corp.
Matt Jelonek | Bloomberg | Imágenes falsas
Los precios del oro subieron a un nuevo récord por encima de los 4.800 dólares el miércoles, extendiendo un fuerte aumento mientras los inversores buscaban seguridad en medio de amenazas arancelarias de la Casa Blanca y renovadas preocupaciones sobre una guerra comercial global.
El aumento ha reavivado el debate entre los inversores sobre cuánto pueden subir los precios después de un año de gran éxito para el oro.
Después de un año récord en 2025, el oro ha entrado en 2026 con su impulso intacto a medida que las tensiones geopolíticas, la caída de las tasas de interés reales y los esfuerzos de los inversores y los bancos centrales para alejarse del dólar fortalecen su papel como el máximo refugio del mundo, dijeron los analistas.
Las previsiones son cada vez más optimistas. Los analistas encuestados por la London Bullion Market Association esperan que los precios superen los 5.000 dólares este año, citando expectativas de tasas de interés reales más bajas en Estados Unidos, una continua flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal y una continua diversificación de los bancos centrales lejos del dólar.
Julia Du, estratega senior de materias primas del ICBC Standard Bank, espera que los precios del oro suban hasta 7.150 dólares.
“El oro sigue siendo el tema principal después de un 2025 récord”, dijo la LBMA en su encuesta de pronóstico.
Goldman Sachs también reiteró su postura alcista y calificó al oro como la operación de mayor convicción debido a un cambio en quién compra el metal.
«El oro sigue siendo nuestro precio largo más alto, o caso base, de 4.900 dólares a finales de este año», dijo Daan Struyven, codirector de investigación global de materias primas de Goldman Sachs.
Señaló que las compras de los bancos centrales generaron ganancias en 2023 y 2024, mientras que el repunte se aceleró en 2025 a medida que aumentó la demanda del sector privado.
«Los inversores minoristas están empezando a diversificarse hacia el oro a través de varios canales», dijo en una rueda de prensa el miércoles. Las entradas de ETF son una prueba clara de este cambio, aunque es difícil separar la demanda minorista de las entradas institucionales.
Según Goldman Sachs, la mayor parte de la demanda provino de empresas privadas de gestión de activos, gestores de activos, fondos de cobertura e inversores de pensiones.
Para muchos alcistas del oro, la geopolítica sigue siendo el telón de fondo dominante. Nicky Shiels, jefe de estrategia de metales de MKS PAMP, dijo que el ciclo actual no se parece a un pico especulativo. Ella espera que el precio del oro alcance los 5.400 dólares este año.
«El año pasado fue histórico, algo así como un evento único en la vida en metales preciosos, donde la plata esencialmente se duplicó», dijo.
«El oro ha subido un 60%, por lo que no veremos una repetición de esas ganancias, pero 5.400 dólares es un sólido 30% más que el año pasado», dijo. «Éste es un comercio secular. No se trata de una venta de materias primas».
Las tensiones geopolíticas no pasarían a un segundo plano, argumentó. Los recientes focos de tensión, incluida la represión estadounidense en Venezuela y la presión de Washington para tomar el control de Groenlandia, sólo han aumentado la huida de los inversores hacia el oro.
«Estás entrando en un mundo donde… hay una fuerte demanda para asegurar metales y materias primas críticas en esta década», dijo Shiels.