Ganancias de vehículos eléctricos, orientación y rentabilidad para los accionistas

DETROIT – Wall Street respondió motores generales Día del Inversor el martes con un encogimiento de hombros.

Los ejecutivos aprovecharon el evento del fabricante de automóviles de Detroit para centrarse en actualizaciones integrales y a corto plazo de las operaciones de la compañía en un intento de diferenciarse de sus competidores en medio de condiciones económicas y de mercado más difíciles. Pero hizo poco para mover las acciones de la compañía.

GM cree que está en una posición única para superar las expectativas de la industria y de Wall Street con sus vehículos totalmente eléctricos y con motores de combustión tradicionales. La compañía espera mejorar las ganancias para ambos tipos de vehículos, ya que apunta a una ganancia ajustada para el próximo año similar a 2024.

“Todo comienza ahí: escala, eficiencia de capital y disciplina de costos. Esto nos diferenciará de otros en nuestra industria y, francamente, de nuestro propio desempeño pasado”, dijo la directora ejecutiva de GM, Mary Barra, durante el evento de aproximadamente tres horas desde las instalaciones de producción en Spring Hill, Tennessee.

El presidente de GM, Mark Reuss, incluso atacó a sus tradicionales rivales de la ciudad. motor ford Y stellantis. Sin nombrarlos, dijo que GM no necesita un equipo «skunkworks» para desarrollar vehículos eléctricos asequibles como Ford, y que reducir la rentabilidad, como parece estar haciendo Stellantis, no funciona.

Aún así, los inversores no han logrado recompensar a GM por mantenerse a la vanguardia en la producción nacional de vehículos eléctricos y superar a muchos fabricantes de automóviles en la rentabilidad de sus vehículos tradicionales propulsados ​​por gasolina y diésel.

Varios analistas de Wall Street se mantuvieron sin cambios en su opinión y evaluación del fabricante de automóviles después del incidente, citando un optimismo continuo pero una falta de detalles en su estrategia general.

“Una oportunidad perdida: sin estrategia, sólo táctica. «El día del inversor de GM mostró muchos de los logros recientes de la compañía, pero no proporcionó mucha información sobre la estrategia», escribió el miércoles el analista de Bernstein, Daniel Roeska, en una nota para inversores.

Otros, como Dan Levy de Barclays y John Murphy de BofA Securities, dijeron que si bien al evento le faltaron algunos detalles, fortaleció el posicionamiento de GM en relación con sus competidores.

“El día del inversor de GM de ayer no trajo muchos cambios bruscos de estrategia. «Sin embargo, creemos que fue un fuerte recordatorio del enfoque equilibrado y pragmático de GM: una combinación reflexiva de un aumento en los vehículos eléctricos y un fuerte enfoque en la ejecución para reducir costos mientras se continúa generando retornos sólidos para los accionistas», escribió Levy en una nota para inversionistas en Miércoles.

Las acciones de GM cerraron esencialmente sin cambios a 46,01 dólares el martes. La acción todavía ha subido casi un 30% este año, pero recientemente ha estado bajo presión debido a múltiples rebajas de calificación y ajustes de precios objetivo por parte de los analistas de Wall Street.

A continuación se presentan algunos temas que los inversores deberían conocer del evento:

GM espera que su beneficio ajustado en 2025 esté en un «rango similar» a los resultados de la compañía este año, dijo el director financiero Paul Jacobson.

Las ganancias ajustadas previstas antes de intereses e impuestos para 2024 estuvieron en el rango de 13 mil millones a 15 mil millones de dólares, o de 9,50 a 10,50 dólares por acción, por encima del pronóstico anterior de 12,5 mil millones a 14,5 mil millones de dólares, o de 9 a 10 dólares por acción a principios de este año.

En la primera mitad de 2024, GM generó un EBIT ajustado de 8.300 millones de dólares y un flujo de caja libre de automóviles ajustado de 6.400 millones de dólares.

Jacobson dijo que se espera que el gasto de capital de GM en 2025 sea consistente con el de este año. El pronóstico financiero de GM para 2024 prevé un gasto de capital esperado de entre 10.500 y 11.500 millones de dólares.

Jacobson dijo que también se espera que las ganancias de GM el próximo año muestren pérdidas menores en los vehículos eléctricos: espera que caigan entre 2.000 y 4.000 millones de dólares.

El viento de cola para los vehículos eléctricos para GM el próximo año se dividirá entre ahorros por aumentos de volumen y emisiones y créditos de producción para vehículos eléctricos, así como menores costos, incluso para las materias primas y la producción de baterías.

«Creemos que nuestras pérdidas por vehículos eléctricos han alcanzado su punto máximo este año y estamos enfocados en mejorar significativamente la rentabilidad el próximo año», dijo Barra.

GM dijo que redujo sus costos de baterías en 60 dólares por kilovatio-hora este año, a partir de 2023. Se espera una nueva reducción de 30 dólares por kilovatio hora el próximo año.

Barra dijo que el fabricante de automóviles está en camino de producir y vender alrededor de 200.000 vehículos eléctricos para América del Norte en 2024 y alcanzar la rentabilidad en términos de producción o margen de contribución para fines de ese año. Esta previsión está por debajo del objetivo anterior de 200.000 a 250.000 vehículos eléctricos, que se rebajó desde unas 300.000 unidades.

Ultium, que GM alguna vez promocionó como la solución definitiva para los vehículos eléctricos, finalmente está muerto.

GM abandonará el nombre «Ultium» para sus baterías de vehículos eléctricos y tecnologías de apoyo después de años de promover la marca a medida que la compañía replantea sus operaciones de vehículos eléctricos y baterías.

La compañía dijo que las baterías y las tecnologías permanecerán, pero el nombre desaparecerá, excepto en operaciones de fabricación como sus plantas conjuntas Ultium Cells con LG Energy Solution.

En cambio, GM planea utilizar diferentes químicas de batería y diseños de celdas, dijo Kurt Kelty, ex tesla ejecutivo que se unió a GM como vicepresidente de baterías a principios de este año.

«GM está avanzando hacia un enfoque múltiple», afirmó. «Esto sólo debería ayudar a GM a fortalecer nuestra posición para producir más modelos de vehículos eléctricos que cualquier otro fabricante de automóviles».

GM también espera seguir aumentando sus ventas y ganancias de vehículos con motor de combustión interna (ICE) convencional en los próximos años.

«Esperamos que la industria ICE tenga un largo camino por recorrer y sea una parte importante de nuestro futuro», dijo Jacobson.

Se espera que los aumentos de ganancias se vean respaldados por algunas reducciones de costos, incluida la consolidación de piezas y opciones.

Según Reuss, en promedio GM ha experimentado una disminución en el total de piezas por vehículo de alrededor del 10%.

Jacobson dijo que GM seguirá «activo» en la recompra de acciones después de completar una iniciativa previamente anunciada este trimestre que se espera que retire alrededor de 250 millones de acciones del fabricante de automóviles.

Desde 2022 hasta finales de 2024, GM habrá devuelto alrededor de 20 mil millones de dólares a los accionistas a través de recompras de acciones y dividendos, dijo Barra.

El fabricante de automóviles aspira a tener menos de mil millones de acciones en circulación para principios de 2025, dijo Jacobson. Según FactSet, hasta el miércoles por la mañana había más de 1.100 millones de acciones en circulación.

Wall Street no estaba entusiasmado con las noticias de GM sobre su asediada división de vehículos autónomos Cruise y sus operaciones en China.

Las operaciones de GM en China han visto caer sus ganancias durante una década, y los ejecutivos dijeron que están discutiendo opciones de reestructuración con sus socios con sede en China.

«En China, este año se verán señales de un cambio de rumbo, con reducciones significativas en el inventario de los distribuidores y mejoras modestas en las ventas y la participación de mercado», dijo Barra.

En lo que respecta a los cruceros, GM dijo que no se espera que el gasto del próximo año supere el de este año. No hubo actualizaciones sobre sus planes a largo plazo para el atribulado negocio de los robotaxi.

Dado que el día del inversor de GM se produjo dos días antes del muy esperado día Robotaxi de Tesla, los analistas de Wall Street esperaban algún tipo de actualización sobre la compañía, particularmente con respecto a cualquier financiamiento futuro o gasto de capital para la compañía.

• motor hyundai: Cuando se le preguntó sobre el memorando de entendimiento no vinculante anunciado por GM con Hyundai, Barra dijo que los equipos «están trabajando estrechamente y avanzando hacia acuerdos finales cada semana».
• Chevy Bolt: GM dijo que su Chevrolet Bolt EV de próxima generación, que se espera para el próximo año, tendrá un precio solo ligeramente superior al del Bolt 2023, que comenzó en $ 28,795.
• PHEV: GM volvió a confirmar sus planes de introducir vehículos eléctricos híbridos enchufables, es decir, PHEV, en 2027. Mientras tanto, citando una participación de mercado de un solo dígito, Reuss dijo que a GM “no le falta nada sin los PHEV en este momento”.

– CNBC Michael Bloom contribuido a este informe.