El director ejecutivo de Paramount Skydance, David Ellison, habla durante la conferencia Bloomberg Screentime el 9 de octubre de 2025 en Los Ángeles.
Patricio T. Fallon | afp | Imágenes falsas
Eso no es exactamente lo que David Ellison había planeado en septiembre.
Hace apenas unos meses el… Skydance suprema El director general envió una carta al Descubrimiento de Warner Bros. La junta argumentó que tenía sentido una combinación de las dos empresas de medios y entretenimiento. Esa carta fue la primera de varias que ofrecían precios cada vez más altos para adquirir la empresa y al mismo tiempo argumentaban por qué los activos estaban mejor juntos.
El interés de Paramount desencadenó un proceso de venta formal – Bringing Comcast Y netflix en la mezcla, que finalmente duplicó el valor de las acciones de Warner Bros. Discovery y culminó, al menos por ahora, con la pérdida de Paramount en la guerra de ofertas que comenzó.
El viernes, Netflix anunció un acuerdo para adquirir HBO Max y el famoso estudio cinematográfico Warner Bros. por 27,75 dólares por acción, o un valor accionario de 72.000 millones de dólares. WBD seguirá adelante con un plan para separar sus canales de televisión de pago, como CNN y TNT Sports, antes de que se cierre el acuerdo.
En lugar de fortalecer a Paramount, Ellison efectivamente entregó una valiosa joya de la industria de los medios y el entretenimiento a su actor más dominante apenas unos meses después de obtener el control de la compañía a través de una fusión con Skydance, fortaleciendo el alcance de Netflix y privando a Paramount y NBCUniversal de Comcast de un objetivo obvio de fusión.
«No estaba a la venta antes, y ciertamente no habían limpiado ni separado los activos como lo hacen ahora», dijo el codirector ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, en una conferencia telefónica el viernes por la mañana después de anunciar el acuerdo. «Creo que está relacionado con el ‘por qué ahora'».
Ellison puso en marcha un proceso que hizo que el director ejecutivo de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, el equipo ejecutivo de WBD y sus accionistas ganaran mucho dinero.
la parte de zaslav
Según Equilar, Zaslav posee actualmente más de 4,2 millones de acciones de Warner Bros. Discovery, y se le asignarán 6,2 millones de acciones adicionales en el futuro a través de adjudicaciones de acciones previamente otorgadas. Según Equilar, Zaslav también tiene una concesión de casi 20,9 millones de opciones con un precio de ejercicio de 10,16 dólares.
Según el precio de la transacción Netflix-WBD de 27,75 dólares por acción, todo eso suma más de 554 millones de dólares para el director ejecutivo de WBD.
Teniendo en cuenta los 4 millones de acciones adicionales que Zaslav recibirá en enero, el total real en términos de las tenencias del ejecutivo se acerca a los 660 millones de dólares, según una persona familiarizada con la situación que pidió no ser identificada.
El proceso de venta trajo consigo una ganancia inesperada similar para los accionistas. Las acciones de Warner Bros. Discovery cerraron a 12,54 dólares el 10 de septiembre, un día antes de que The Wall Street Journal informara que Paramount estaba preparando una oferta por la empresa.
El viernes por la mañana, las acciones de Warner Bros. Discovery subieron casi un 3% a más de 25 dólares cada una. Eso es más del doble del proceso de venta no afectado de Warner Bros. Discovery y un regreso a los niveles de 2022, cuando WarnerMedia y Discovery se fusionaron por primera vez.
Se trata de una reivindicación para Zaslav, que lleva casi cuatro años criticado por Hollywood y los inversores por no hacer justicia a sus accionistas. Con el anuncio del viernes, efectivamente arrebató la victoria a la derrota.
Y, sin embargo, es probable que Paramount aún no haya terminado de comprar Warner Bros. Discovery por completo.
El juego hostil de Paramount
Ellison no ha perdido el tiempo al frente de Paramount Skydance, transformando la empresa mediante acuerdos y adquisiciones.
Desde que se completó la fusión en agosto, Paramount ha contratado ejecutivos de nivel C y talentos de alto perfil de Hollywood como los hermanos Duffer. La compañía consiguió los derechos para desarrollar una película de acción real basada en la serie de videojuegos Call of Duty de Activision y firmó un acuerdo de 7.700 millones de dólares por los derechos de UFC.
La búsqueda de Ellison de Warner Bros. Discovery fue su mayor empresa desde que tomó el control de la empresa.
Los abogados de Paramount enviaron una carta a Warner Bros. Discovery esta semana, reportada por primera vez por CNBC, alegando que el proceso de venta fue manipulado para favorecer a Netflix. Paramount ha acusado a Warner Bros. Discovery de no evaluar adecuadamente su oferta de 30 dólares en efectivo y, en cambio, venderla a Netflix como un resultado predeterminado.
Netflix ha hecho una oferta inicial por los activos de estudio y streaming de WBD a 27 dólares por acción, según una persona familiarizada con el asunto. Eso superó la oferta de Paramount en ese momento y cambió el rumbo de las conversaciones de ventas a favor de Netflix, dijo la persona, que no quiso ser identificada porque las discusiones eran privadas.
Paramount fue el único postor interesado en adquirir todos los activos de WBD: el estudio de cine, el servicio de streaming y las redes de televisión. Ha afirmado que su oferta es superior.
Los ejecutivos y asesores de Paramount valoraron la cartera de Discovery Global Networks en casi 2 dólares por acción basándose en su múltiplo comercial previsto y su índice de apalancamiento estimado, según personas familiarizadas con el asunto, que pidieron no ser identificadas porque las discusiones eran privadas.
Warner Bros. Discovery cree que Discovery Global podría valer 3 dólares por acción o más si cotiza bien en los mercados públicos, según otras personas con conocimiento directo del asunto.
Paramount también ha argumentado que existen beneficios fiscales para los accionistas al adquirir la empresa completa en lugar de solo una parte, y que la oferta de Netflix conlleva un mayor riesgo regulatorio. La administración Trump ve la fusión propuesta con “significativo escepticismo”, informó CNBC el viernes.
Según personas familiarizadas, Paramount ofreció una tarifa de ruptura de 5 mil millones de dólares si el acuerdo propuesto no recibía la aprobación regulatoria.
La oferta de Netflix incluía una tarifa de ruptura de 5.800 millones de dólares en caso de que el acuerdo no reciba la aprobación regulatoria, según un documento presentado el viernes ante la Comisión de Bolsa y Valores.
Paramount ahora está sopesando sus opciones sobre si hacer otra oferta mejorada directamente a los accionistas, tal vez incluso más alta que la oferta en efectivo de 30 dólares por acción que presentó ante WBD esta semana.
De ser así, Netflix tendría posibilidades de concretar esta oferta. El resultado final significaría aún más dinero para los accionistas de WBD… y más dinero para Zaslav.
—Nick Wells de CNBC contribuyó a este informe.
Divulgación: Comcast es la empresa matriz de NBCUniversal, el propietario de CNBC. Versant se convertiría en la nueva empresa matriz de CNBC luego de la escisión planificada de Versant por parte de Comcast.