El 26 de junio de 2026, los comerciantes trabajan en la Bolsa de Valores de Nueva York.
bolsa de Nueva York
Las acciones estadounidenses de pequeña capitalización están culminando uno de sus primeros semestres más sólidos en décadas. Pero este no es un auge ordinario de pequeña capitalización liderado por empresas tradicionales vinculadas al ciclo económico.
Al igual que las empresas más grandes, esta recuperación ha sido impulsada por la rápida expansión de la infraestructura de IA a medida que el gasto se expande más allá de las empresas de tecnología más grandes hacia una red más amplia de proveedores.
Los inversores creen que el repunte de las acciones pequeñas puede extenderse más allá de la tecnología y continuar mientras las tasas de interés sigan bajo control.
El Russell 2000 El índice ha subido más del 21% este año, lo que marca su mejor desempeño en el primer semestre desde 1991. El aumento marca un cambio brusco después de años de desempeño deficiente frente a sus pares de gran capitalización.
«Es a la vez una historia de recuperación de valoraciones y una historia de fundamentos», afirmó Amy Zhang, gestora de cartera de Alger. «La brecha de valoración era tan grande que un camión podría atravesarla. Al mismo tiempo, los fundamentos de la pequeña capitalización están mejorando y creo que es por eso que el comercio se está expandiendo».
Las empresas de semiconductores y equipos de semiconductores fueron las que más ganaron, lo que subraya cómo el auge de la inversión en IA está afectando al mercado en general. Las empresas relacionadas con chips representan 16 de las 50 acciones con mejor desempeño de Russell 2000 este año, incluidas Sistemas de prueba Aehr, Participaciones de icor Y MaxLinealtodos los cuales han aumentado más del 400%.
En lugar de competir directamente con líderes de la industria como Nvidia, muchas de estas empresas más pequeñas se están beneficiando de la creciente demanda en toda la cadena de suministro de IA. A medida que los fabricantes de chips y los proveedores de nube aumentan el gasto en infraestructura de IA, los proveedores de equipos semiconductores, componentes y soluciones de conectividad están viendo caer sus ganancias, lo que lleva a mayores ventas y crecimiento de ganancias para empresas con capitalizaciones de mercado mucho más pequeñas.
«Creo que una parte importante de la historia de las empresas de pequeña capitalización está relacionada con la IA», dijo Zhang. «El impacto de las inversiones en IA fluirá desde los principales líderes del mercado hacia las empresas de pequeña capitalización. Para las empresas de pequeña capitalización, el efecto será aún más fuerte en términos de ingresos y probabilidad de crecimiento».
Más que solo IA
Si bien la IA ha sido un impulsor clave del repunte, los estrategas dicen que la recuperación de las empresas de pequeña capitalización se ha visto respaldada por una gama más amplia de vientos de cola fundamentales y puede continuar.
«En medio del mercado alcista impulsado por las megacapitalizaciones, el liderazgo de las pequeñas capitalizaciones ha sido notable, a pesar de que las pequeñas empresas tienen una exposición significativa a los semiconductores y al hardware tecnológico», dijo Adam Turnquist, estratega técnico jefe de LPL Financial. «La construcción de fortaleza fundamental también ha ayudado a compensar los obstáculos causados por el aumento de las tasas de interés».
Según LPL, las previsiones de consenso para el crecimiento de los beneficios de las empresas Russell 2000 en 2026 han aumentado hasta el 38% desde alrededor del 23% a principios de año, lo que refleja un creciente optimismo de que el crecimiento de los beneficios se está expandiendo más allá de las empresas de tecnología más grandes.
Russell 2000 año hasta la fecha
Turnquist también señaló varios otros catalizadores que podrían seguir apoyando a la clase de activos, incluida la mayor exposición de las empresas de pequeña capitalización a la economía estadounidense, las expectativas de una mayor actividad de fusiones y adquisiciones -particularmente en las industrias farmacéutica y biotecnológica- e incentivos fiscales para fomentar la inversión de capital.
¿Las tasas de interés más altas son un peligro?
La mayor amenaza al repunte de las empresas de pequeña capitalización podría ser la misma fuerza que ha frenado al grupo durante años: tasas de interés más altas.
La próxima reunión de la Reserva Federal será el 28 y 29 de julio, y los operadores calculan que hay aproximadamente un 30% de posibilidades de un aumento de las tasas, según la herramienta FedWatch de CME Group. Para septiembre, los mercados ven una probabilidad superior al 60% de una subida de tipos de al menos un cuarto de punto.
Los mayores costos de endeudamiento plantean un desafío particular para las empresas más pequeñas, que generalmente tienen más deuda a tasa flotante y mayores necesidades de refinanciamiento que sus competidores de gran capitalización. Bank of America estima que cada aumento adicional de 25 puntos básicos reduciría los ingresos operativos de Russell 2000 en aproximadamente un 2%.
«Esto podría amenazar el crecimiento esperado de las ganancias (y el sentimiento) del cuarto trimestre entre las empresas de pequeña capitalización, que enfrentan el mayor riesgo de refinanciación», dijeron estrategas del Bank of America en una nota.
Aún así, muchos inversores creen que lo peor del ciclo de ajuste ya pasó. La Reserva Federal aumentó las tasas de interés en un total de 500 puntos básicos entre marzo de 2022 y mediados de 2023, una de las campañas de aumento de tasas más agresivas en décadas.
«Probablemente estemos cerca del pico de inflación y de las tasas de interés máximas», dijo Zhang. «Hemos tenido importantes vientos en contra en los últimos cinco años, y creo que estos vientos en contra disminuirán y se convertirán en vientos de cola».
– Con información de Deena Zaidi