El director ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, habla en Squawk Box de CNBC en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, el 22 de enero de 2026.
Óscar Molina | CNBC
Cuando Goldman Sachs Cuando esta semana se preguntó a los ejecutivos sobre los resultados decepcionantes en la división de pensiones de la compañía, parecía como si el entorno comercial simplemente no estuviera a su favor.
Los ingresos de renta fija cayeron un 10% en el primer trimestre, 910 millones de dólares por debajo de las expectativas de los analistas, según datos de StreetAccount. Fue un fracaso inusualmente grande para una de las empresas emblemáticas de Goldman en Wall Street.
«Básicamente fue una función del entorno general que dio forma a los mercados», dijo el director financiero Denis Coleman a un analista el lunes después del informe de ganancias del banco. «Seguimos interactuando activamente con nuestros clientes, pero nuestro desempeño en tasas e hipotecas ha sido comparativamente más débil».
Pero como casi todos los rivales de Goldman, incluido JPMorgan Chase, Morgan Stanley Y grupo citiEn los días que siguieron a la publicación de los exitosos resultados de renta fija del primer trimestre, una cosa quedó clara para Wall Street: los alardeados operadores de renta fija de Goldman Sachs habían tenido un desempeño inferior.
JPMorgan informó un aumento del 21% en los ingresos por operaciones de renta fija a 7.100 millones de dólares, los segundos mayores ingresos del banco en su historia. Morgan Stanley, donde la renta fija es menos prioritaria que las acciones, vio su negocio de bonos aumentar un 29%. Los ingresos por operaciones de bonos de Citigroup aumentaron un 13% a 5.200 millones de dólares.
Incluso antes de la crisis financiera de 2008, cuando Lloyd Blankfein dirigía Goldman Sachs, la división de bonos de la empresa era la envidia de Wall Street. Goldman era conocido por su destreza comercial, una reputación que se ganó durante tiempos de agitación cuando sus operaciones generaban ganancias descomunales. La identidad del banco como empresa comercial (que se espera que tenga un desempeño superior en tiempos turbulentos) ha perdurado durante más de una década desde entonces.
Eso hace que el tropiezo del primer trimestre sea particularmente notable.
«Parece que algo ha ido mal en Goldman en el espacio de renta fija», dijo el veterano analista de Wells Fargo Mike Mayo, quien calificó los resultados del banco como «los peores de su clase».
«Me imagino que en Goldman, después de un desempeño tan deficiente, se encendería un fuego entre los operadores, gerentes y supervisores de riesgos en la FICC», dijo Mayo en una entrevista con CNBC, usando un acrónimo que significa «Ingreso Fijo, Monedas y Materias Primas», el nombre oficial de esa empresa.
La teoría predominante es que Goldman quedó marginado en operaciones relacionadas con intereses en el primer trimestre, según varios participantes del mercado que solicitaron el anonimato para hablar con franqueza.
Esto se debe al posicionamiento de muchas empresas de Wall Street a principios de este año, cuando los mercados esperaban que la Reserva Federal recortara las tasas de interés al menos dos veces en 2026, dijeron estas personas.
Pero a medida que los precios del petróleo se dispararon con el estallido de la guerra de Irán y las expectativas de inflación fluctuaron, los mercados comenzaron a valorar esos recortes y algunos inversores incluso se prepararon para la posibilidad de aumentos de las tasas de interés este año.
La renta fija fue el único defecto en un trimestre en el que Goldman Sachs superó significativamente las expectativas gracias a los operadores bursátiles y a los banqueros de inversión de la compañía. A pesar de la caída de las ganancias, las acciones de la compañía cayeron hasta alrededor del 4% el lunes después del informe.
Goldman Sachs declinó hacer comentarios. Pero el lunes, el director ejecutivo David Solomon intentó poner el desempeño del trimestre en contexto:
«Cuando miro el tamaño y la diversidad de la empresa, veo que le está yendo muy, muy bien», dijo Solomon durante la conferencia telefónica de la empresa. «En algunos sectores será más fuerte aquí y más allá».