Tarek Adieh de Tampa, Florida, observa la flor de cannabis del mayorista Dep Kings en la feria Champs Trade Show en el Palmer Events Center el 11 de septiembre de 2025.
Jay Jannar | Periódicos Hearst | Imágenes falsas
Se espera que el presidente Donald Trump firme esta semana una orden ejecutiva que ampliaría ampliamente el acceso al cannabis. Funcionarios, ejecutivos e investigadores de la industria dijeron a CNBC que los cambios tendrían un gran impacto tanto en los consumidores como en la industria de la salud.
Trump dijo el lunes que está considerando «urgentemente» una regulación que reclasificaría la marihuana como una droga de la Lista III por parte de la DEA, que clasificaría el cannabis junto con Tylenol con codeína, en lugar de la Lista I con sustancias como la heroína y el LSD, como está clasificada actualmente. La orden también autorizaría un programa piloto que permitiría a Medicare cubrir productos de cannabis para personas mayores.
Se espera que la propuesta aborde específicamente los productos de cannabidiol, más comúnmente conocidos como CBD, que están destinados a tratar el dolor crónico, la pérdida de sueño y otras dolencias relacionadas con la edad, dijo Shawn Hauser, socio del bufete de abogados Vicente LLP centrado en el cannabis.
El CBD ha ganado popularidad en los últimos años, ingresándose a la corriente principal a través de cócteles enlatados y lociones corporales, pero aún no ha recibido el apoyo total de los reguladores federales de medicamentos.
«Espero que la orden ejecutiva aclare qué tipo de cannabinoides están cubiertos y que deben provenir de una fuente legal a nivel federal», dijo Hauser a CNBC.
Si bien muchos en la industria del cannabis ven el paso a la Lista III como un trato cerrado, la inclusión de una controvertida disposición de Medicare agrega un aspecto adicional que podría obligar a los productos derivados del cannabis a ingresar al sistema de atención médica de los EE. UU. a pesar de la evidencia clínica limitada de su efectividad, dijeron algunos expertos a CNBC.
Expertos como Hauser esperan que la regulación final defina los cannabinoides legales, los métodos de gestión y un marco para la supervisión de la Administración de Alimentos y Medicamentos.
«Mucha gente quiere ver esto, la reclasificación, porque conduce a enormes cantidades de investigación que no se pueden hacer sin reclasificación», dijo Trump a los periodistas el lunes. «Así que lo estamos analizando con mucho cuidado».
La reestructuración de la deuda y la cobertura de Medicare probablemente generarán nuevas inversiones de capital institucional e inversores que normalmente siguen la cobertura de seguros federal para las grandes compañías farmacéuticas, dijo Timothy Seymour, fundador y director de inversiones de Seymour Asset Management y colaborador de CNBC.
«La valoración del sector valdrá mucho más porque se permitirá la entrada de inversores institucionales, tendrán acceso y liquidez y las bolsas lo comercializarán», dijo Seymour a CNBC. «Eso podría duplicar o triplicar inmediatamente el tamaño del sector».
El impulso para la reclasificación se produce después de que un informe de 2024 descubriera que más estadounidenses informaron haber consumido marihuana a diario o casi a diario que beber alcohol con la misma frecuencia. Fue la primera vez que la proporción del consumo diario se inclinó a favor de la marihuana, según un análisis de 40 años de datos de la Universidad Carnegie Mellon.
Un budtender organiza e inventaria flores de marihuana en Health Center, un dispensario de marihuana medicinal y recreativa en Denver.
Vince Chandler | Correo de Denver | Imágenes falsas
Desacuerdos sobre Medicare
La iniciativa Medicare cuenta con el respaldo del multimillonario Howard Kessler, un financiero y antiguo aliado de Trump que fundó el Commonwealth Project en 2019. La organización dice que está comprometida con el cuidado de las personas mayores, incluso mediante el consumo de cannabis.
Kessler y defensores como Hauser han pedido al gobierno que supere los obstáculos típicos de la FDA (como años de ensayos clínicos) y utilice un programa piloto para recopilar datos reales sobre la seguridad y los resultados de los cannabinoides en la población de mayor edad.
Kessler no respondió a una solicitud de comentarios. La Casa Blanca tampoco respondió a una solicitud de comentarios.
En septiembre, las acciones de las empresas de cannabis se recuperaron ante la confianza de que Trump pronto hablaría después de compartir un vídeo del Commonwealth Project en Truth Social que calificaba la cobertura del CBD como «la iniciativa de salud para personas mayores más importante del siglo».
Sin embargo, la propuesta de Medicare ha generado críticas incluso de otros aliados de Trump.
El presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, republicano por Luisiana, ha expresado su preocupación por los costos y la responsabilidad de dicho programa, como informó por primera vez The Washington Post, mientras que los funcionarios de la FDA argumentan que reembolsar a los estadounidenses por tratamientos no aprobados por la agencia no tendría precedentes.
Dejando a un lado la política, el argumento científico a favor del cannabis medicinal sigue siendo controvertido.
Turnos de investigación
La FDA sólo ha aprobado el medicamento basado en CBD Epidiolex para tratar formas raras de epilepsia. Esta aprobación limitada refleja cautela por parte de ambos reguladores y el hecho de que los ensayos clínicos de alta calidad aún son limitados para la mayoría de las otras afecciones para las cuales se promueve el cannabis.
Los críticos advierten que un programa piloto de Medicare podría poner en peligro a las personas mayores, una población que a menudo toma varios medicamentos al día. Un estudio reciente financiado por la FDA sugirió que el uso prolongado de CBD puede causar toxicidad hepática e interferir con la eficacia de otros medicamentos que salvan vidas.
«No se basa en absoluto en la ciencia. Todo esto se basa en el dinero y es escandaloso. No es así como tomamos decisiones médicas», dijo Meg Haney, directora del Laboratorio de Investigación de Cannabis de la Universidad de Columbia. «[Kessler]que es amigo del presidente… puede ganar mucho dinero vendiendo algo de lo que no hay pruebas”.
Otra investigación ha puesto en duda la eficacia del cannabis, sugiriendo que podría no ser eficaz para muchas de las condiciones a las que se dirige el piloto planificado, dijo Haney.
Por ejemplo, una revisión de 134 estudios realizada en 2023 en adultos de 50 años o más encontró que el cannabis medicinal tiene resultados inconsistentes en la mejora de afecciones como el cáncer terminal y la demencia. La revisión también encontró vínculos más comunes con daños como la depresión, la ansiedad, el deterioro cognitivo y las lesiones.
Pero reprogramar el cannabis reduciría las barreras para realizar ensayos clínicos que, según los expertos, han obstaculizado la investigación científica en el pasado.
«La investigación médica ha estado prácticamente en secreto», dijo Ryan Vandrey, profesor de la Universidad Johns Hopkins que dirige el Laboratorio de Ciencias del Cannabis. «El programa I hace que los ensayos grandes controlados con placebo sean increíblemente difíciles. Sin estos datos, los responsables políticos deben tomar decisiones a oscuras».
Potencial de inversión
Las condiciones específicas de reestructuración de la deuda son de crucial importancia para los inversores.
La reestructuración de la deuda mejoraría el acceso de los productores a los servicios bancarios y financieros al eliminar ciertas restricciones fiscales del IRS que impiden que las empresas de cannabis deduzcan los gastos estándar.
El entorno económico ya está cambiando: según el Departamento de Agricultura, el valor anual de la producción de cannabis en Estados Unidos aumentó un 40% el año pasado en comparación con el año anterior. Según Grand View Research, se espera que el mercado mundial de productos derivados del cannabis alcance los 160.000 millones de dólares en 2032.
Los rumores sobre un aplazamiento y un posible programa piloto ayudaron a que las acciones de los productores de cannabis Tilray Brands y Canopy Growth subieran un 44% y un 52%, respectivamente, el viernes.
Como lo describió Seymour, la cobertura de Medicare y la participación en seguros federales son el “santo grial” que podría desbloquear el capital institucional.
Una clasificación del Apéndice III también podría ayudar a legitimar el sector para los inversores institucionales que han dudado en ingresar, allanando el camino para que más acciones coticen en la Bolsa de Nueva York y en el Nasdaq y desplazando las valoraciones del sentimiento minorista hacia los flujos de efectivo fundamentales.
«La clasificación del Anexo I ha frenado a muchos inversores institucionales», dijo Seymour. «Es bastante difícil decirles a sus accionistas que son dueños de una empresa que vende algo similar a la heroína, el LSD o la cocaína».
Acciones de las empresas de cannabis con mayor capitalización de mercado en EE.UU.
Riesgos comerciales
Si el cannabis pasa a un modelo de medicamento recetado reembolsado o a la legalidad federal, la categoría podría atraer el interés de las principales compañías farmacéuticas y la distribución podría eventualmente pasar de las farmacias con licencia estatal a cadenas de farmacias nacionales como CVS Y Walgreens.
Eso podría significar problemas para las empresas de marihuana más pequeñas.
Las grandes compañías farmacéuticas ya tienen los medios financieros para financiar los ensayos clínicos doble ciego de varios años necesarios para los medicamentos aprobados por la FDA, una barrera de entrada que pocos operadores actuales de cannabis pueden superar.
Sin embargo, Seymour ve la cobertura de Medicare como un catalizador para la actividad de fusiones y adquisiciones en lugar de una sentencia de muerte inmediata.
«Habrá una mayor consolidación en este sector», dijo Seymour. «Las empresas más pequeñas con buenos negocios que son rentables… probablemente sean vistas como objetivos».
Mientras tanto, Ben Kovler, director ejecutivo de Green Thumb Industries, espera que una mayor competencia entre las empresas farmacéuticas y las empresas de cannabis consiga avances médicos.
“El sector farmacéutico ha ejercido un gran cabildeo contra esto en el pasado. [cannabis] «Porque es una amenaza», dijo Seymour. «Por eso es una gran oportunidad para la industria farmacéutica».
—Brandon Gómez de CNBC contribuyó a este informe.