El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, ofrece una conferencia de prensa tras una reunión de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto sobre la política de tipos de interés en Washington, Estados Unidos, el 1 de mayo de 2024.
Kevin Lamarque | Reuters
Los funcionarios de la Reserva Federal estaban más preocupados por la inflación en su última reunión, y los miembros indicaron que carecían de confianza para seguir adelante con los recortes de tasas.
Las actas publicadas el miércoles de la reunión de política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto del 30 de abril al 1 de mayo mostraron las preocupaciones de los responsables políticos sobre cuándo sería el momento de aplicar una flexibilización.
La reunión se produjo tras una serie de datos que mostraban que la inflación era más persistente de lo que los funcionarios esperaban a principios de 2024. La Reserva Federal tiene como objetivo una tasa de inflación del 2% y todos los indicadores mostraron que los aumentos de precios estuvieron muy por encima de esta marca.
«Los participantes señalaron que si bien la inflación había disminuido durante el año pasado, en los últimos meses faltaban mayores avances hacia la meta del 2 por ciento del Comité», decía el resumen. «Los datos mensuales recientes mostraron un aumento significativo en los componentes de la inflación de los precios de bienes y servicios».
Las actas también revelaron que «varios participantes expresaron su voluntad de endurecer aún más la política monetaria si se materializaran los riesgos de inflación, de manera que dicha acción fuera apropiada. Varios funcionarios de la Reserva Federal, incluido el presidente Jerome Powell y el gobernador Christopher Waller, han dicho que dudan de lo próximo». Un paso adelante sería una subida de tipos.
El FOMC votó por unanimidad en la reunión para mantener su tasa de referencia para préstamos a corto plazo en un rango de 5,25% a 5,5%, un máximo de 23 años que mantiene desde julio de 2023.
«Los participantes concluyeron que mantener el rango objetivo actual para la tasa de fondos federales en esta reunión estaba respaldado por datos consistentes que indicaban un crecimiento económico sólido y continuo», decían las actas.
Desde entonces, ha habido algunas señales graduales de progreso en materia de inflación: el índice de precios al consumidor de abril mostró una tasa de inflación del 3,4% anual, ligeramente por debajo de los niveles de marzo. Excluyendo alimentos y energía, el IPC subyacente fue del 3,6%, el más bajo desde abril de 2021.
Sin embargo, las encuestas de consumidores indican una creciente preocupación. Por ejemplo, la encuesta sobre la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan mostró que el pronóstico a un año era del 3,5%, el más alto desde noviembre, mientras que el optimismo general se desplomó. Una encuesta de la Reserva Federal de Nueva York encontró resultados similares.
¿Riesgo de inflación creciente?
Los funcionarios de la Fed en la reunión destacaron varios riesgos al alza para la inflación, particularmente debido a eventos geopolíticos, y señalaron la presión que la inflación está ejerciendo sobre los consumidores, particularmente aquellos en el extremo inferior de la escala salarial. Algunos participantes dijeron que el aumento de la inflación a principios de año podría deberse a distorsiones estacionales, mientras que otros argumentaron que las medidas no deberían ser «sobredescontadas» debido a su «amplio apoyo».
Los miembros del comité también expresaron su preocupación de que los consumidores recurran a formas de financiación más riesgosas para llegar a fin de mes en medio de las actuales presiones inflacionarias.
«Muchos participantes notaron signos de que las finanzas de los hogares de ingresos bajos y medios están bajo una presión cada vez mayor, lo que estos participantes vieron como un riesgo a la baja para las perspectivas de consumo», decían las actas. «Señalaron el creciente uso de tarjetas de crédito y servicios de compra ahora, así como mayores tasas de morosidad en algunos tipos de préstamos al consumo».
Los funcionarios se mostraron en gran medida optimistas sobre las perspectivas de crecimiento, pero esperaban cierta moderación este año. También dijeron que esperaban que la inflación eventualmente regresara a la meta del 2 por ciento, pero no estaban seguros de cuánto tiempo tomaría y qué impacto tendrían las altas tasas de interés en ese proceso.
La inmigración ha sido mencionada varias veces como un factor que contribuye tanto a estimular el mercado laboral como a mantener los niveles de consumo.
El mercado reduce las expectativas de recorte de tipos de interés
Las declaraciones públicas de los banqueros centrales desde la reunión han adquirido un tono de cautela.
El gobernador de la Fed, Waller, dijo el martes que si bien no espera que el FOMC tenga que subir las tasas, advirtió que necesitaría ver «varios meses» de buenos datos antes de votar a favor de recortarlas.
La semana pasada, el presidente Jerome Powell expresó opiniones que no eran tan duras, aunque enfatizó que la Reserva Federal «necesita ser paciente y dejar que una política dura haga su trabajo» mientras la inflación continúa aumentando.
Los mercados han ajustado aún más sus expectativas de recortes este año. Los precios de los futuros el miércoles por la tarde después de que se publicaran las actas sugirieron alrededor de un 60% de posibilidades de que el primer recorte se produjera en septiembre, aunque las perspectivas de un segundo movimiento en diciembre son sólo ligeramente mejores que una probabilidad de 50-50 que había en el lanzamiento de la moneda.
A principios de año, los mercados habían descontado recortes de al menos seis cuartos de punto porcentual.