El condominio Park Loggia de AvalonBay Communities Inc., en el centro, se refleja en un edificio en Nueva York, EE. UU.
Marcos Abramson | Bloomberg | Imágenes falsas
La mayor fusión de fideicomisos de inversión inmobiliaria de todos los tiempos, la fusión de Equity Residential y AvalonBay anunciada el jueves, está sorprendiendo tanto a inversores como a analistas.
Según un comunicado de prensa, la fusión de acciones tendrá una capitalización de mercado de aproximadamente 52 mil millones de dólares y un valor empresarial total de aproximadamente 69 mil millones de dólares. Se está creando una de las mayores empresas inmobiliarias de EE. UU. con más de 180.000 apartamentos en alquiler.
«Esta combinación crea una empresa nueva y fundamentalmente más fuerte con capacidades diferenciadas que impulsarán una generación de flujo de efectivo estructuralmente superior, crecimiento de ganancias y dividendos y valor para los accionistas», dijo Benjamin Schall, director ejecutivo de AvalonBay.
Schall se convertirá en director ejecutivo de la empresa recién formada y Mark Parrell, director ejecutivo de Equity Residential, se jubilará una vez completada la transacción.
Allan Swaringen, presidente y director ejecutivo de JLL Income Property Trust, describió la colaboración como «increíble».
«El hecho de que se fusionaran es realmente increíble», afirmó.
JLL Income Property Trust es parte de LaSalle Investment Management, que gestiona aproximadamente 90 mil millones de dólares en inversiones inmobiliarias en todo el mundo para clientes institucionales y personas de alto patrimonio.
Swaringen señaló que las acciones de ambas empresas cotizan por debajo de su valor liquidativo, una situación que hace que ambas estén maduras para la adquisición y privatización.
«Creo que esto podría ser una protección contra la privatización. Al fusionarse, son casi demasiado grandes para ser comprados», dijo Swaringen.
También destacó los altos costes de la tecnología de construcción que hoy exigen los inquilinos residenciales, desde el arrendamiento en línea hasta la verificación de crédito, pasando por el suministro de ancho de banda y WiFi. Estos costos podrían reducirse mediante la consolidación.
«Estratégicamente, el razonamiento es simple: escala, liquidez, eficiencia del balance y sinergias generales», dijo David Auerbach, director de inversiones de Hoya Capital Real Estate.
Auerbach dijo que cree que este podría ser el primero de más megaacuerdos en esta área.
«Tenemos DEMASIADOS REIT de apartamentos y este sector está listo para la consolidación», escribió en un comentario enviado por correo electrónico a CNBC.
Auerbach señaló que el acuerdo se produce después de un período difícil para los propietarios de apartamentos, que han luchado con el lento crecimiento de los alquileres debido al auge de la construcción posterior a COVID que impulsó una ola masiva de nuevos listados.
Ni Auerbach ni Swaringen dijeron que esperaran algún impacto en los alquileres. Si bien la participación de mercado de la empresa combinada puede crecer en ciertos mercados, aún tendrán que competir con el resto de la industria. El mercado inmobiliario está muy diversificado de un edificio a otro y ofrece a los consumidores muchas opciones.
Dada la magnitud del acuerdo y el debate actual sobre la asequibilidad de la vivienda, puede atraer escrutinio regulatorio y político. Pero incluso después de la fusión, la empresa combinada sólo tendrá una pequeña cuota de mercado.
«Aunque no se requieren aprobaciones antimonopolio, existe la batalla de relaciones públicas políticas, que creemos que la administración ha articulado bien». [that] La empresa combinada es
Corrección: JLL Income Property Trust es parte de LaSalle Investment Management, que gestiona aproximadamente 90 mil millones de dólares en inversiones inmobiliarias en todo el mundo. Una versión anterior de esta historia indicaba erróneamente el vehículo de inversión.