Una versión de este artículo apareció por primera vez en el boletín Inside Wealth de CNBC con Robert Frank, una guía semanal para inversores y consumidores adinerados. Iniciar sesión para recibir números futuros directamente en su bandeja de entrada.
En 1989, Byron Trott trabajó en Goldman Sachs en el departamento de gestión de patrimonio privado cuando visitó a Jack Taylor, fundador de Enterprise Rent-A-Car Company.
«Jack estaba allí con su hijo Andy, quien dirigía la empresa», dijo Trott. «Y me dijeron: ‘Deportes, no sé quién te dijo que tenemos dinero, pero dependemos 10 a 1 de nuestro negocio’. Ahora, 36 años después, se encuentran entre las empresas modelo del mundo y tienen importantes excedentes de liquidez. Y la próxima generación defenderá no sólo el legado de la movilidad de Enterprise, Alamo y National Enterprise, sino también el legado de creación de riqueza fuera de la empresa”.
En parte banquero, en parte psicólogo y en parte empresario, Trott ha ayudado a muchas de las empresas familiares más grandes de Estados Unidos a crecer desde empresas emergentes con problemas de liquidez hasta gigantes financieros. Las familias Walton, Koch, Pritzker, Wrigley, Pulitzer, Heineken y Mars han recurrido a él en busca de consejo y orientación. Warren Buffett lo llamó una vez «el raro banquero de inversión que se pone en el lugar de su cliente», y agregó: «Me duele decirlo: se merece sus honorarios».
Como máximo susurrador de riqueza, Trott ha construido una de las redes más valiosas del sector bancario. Y está en el centro de una revolución en la riqueza y las finanzas privadas. A medida que las fortunas de empresarios como los Taylor se han disparado y sus oficinas familiares se han convertido en sofisticadas firmas de inversión, las familias adineradas están comprando, vendiendo y construyendo empresas cada vez más grandes. Según EY, las 500 empresas familiares más grandes del mundo generaron unos ingresos totales de 8,8 billones de dólares y emplean a 25,1 millones de personas.
Trott y su empresa recientemente ampliada, BDT & MSD Partners, se están convirtiendo rápidamente en socios confiables para las familias que cambian rápidamente en la actualidad. MSD Partners, BDT & MSD Partners, formada en 2023 a partir de la fusión de Trotts Handelsbank con la escisión de la family office de Michael Dell, ayuda a las empresas familiares a invertir entre sí, recaudar capital y diversificar sus activos en otras industrias.
La empresa asesoró al fundador de Patagonia, Yvon Chouinard, sobre la transferencia de la empresa a una fundación especial y organización sin fines de lucro. Representó a Shari Redstone en la fusión de 8.000 millones de dólares de Paramount global con Skydance Media de David Ellison. Y asesoró a Wyc Grousbeck en la venta récord de los Boston Celtics por 6.100 millones de dólares y en la compra de los Baltimore Orioles por parte de David Rubenstein.
«La gran ventaja que tenemos es que lo hemos estado haciendo para muchas de estas familias y propietarios de negocios durante tanto tiempo», dijo Trott a Inside Wealth. «Nos permite aprender realmente a través de ellos, sus desafíos, sus objetivos y resolver las cosas que quieren resolver. Cuando sumamos eso durante tres o cuatro décadas, podemos ser asesores más eficaces para la próxima familia que acuda a nosotros en busca de nuestro consejo».
El codirector ejecutivo Gregg Lemkau añade: «Siempre nos llamamos inversores a largo plazo en un mundo a corto plazo. Los mercados públicos se centran en un trimestre, tal vez en unos pocos trimestres. El capital familiar se centra en décadas y generaciones, y así es como invierten en sus empresas».
Como las empresas permanecen privadas durante más tiempo que las públicas, el capital paciente de las familias ricas tiene más demanda que nunca. BDT & MSD formó parte de una ronda de financiación para Skims de Kim Kardashian cuando la empresa alcanzó una valoración de 5.000 millones de dólares. Los acuerdos entre clientes de BDT y MSD son comunes, en los que una familia invierte en el negocio de otra o aporta su experiencia para coinversiones.
Además del asesoramiento, la empresa gestiona alrededor de 70.000 millones de dólares, repartidos entre capital privado, crédito privado y bienes raíces. El 95% de los inversores son empresarios activos, family offices o fundaciones.
Con Dell como presidente del consejo asesor de la empresa y el mayor inversor en sus fondos, BDT MSD también se ha convertido rápidamente en una fuerza en el espacio tecnológico. Recientemente lanzó un fondo de tecnología que recaudó más de 800 millones de dólares en sólo tres meses y cerró en septiembre. Su red de clientes y socios tecnológicos incluye a Daniel Ek de Spotifylos hermanos Collison de Stripe, Ryan Smith de Qualtrics y Joe Gebbia de Airbnb.
Al mezclar a jóvenes fundadores de tecnología con las dinastías más famosas de Estados Unidos, ha surgido un nuevo tipo de alquimia cultural y financiera.
«Es una verdadera magia cuando estos dos mundos se unen», dijo Lemkau. «La próxima generación de fundadores de tecnología siente mucha curiosidad por saber cómo estas empresas lograron sobrevivir, sostener y hacer crecer familias a partir de ellas. Y las familias están muy concentradas en lo que está sucediendo en la tecnología».
Las familias adineradas también recurren a la empresa cuando necesitan asesoramiento para montar y gestionar su family office. Después de ver varios modelos de family office durante décadas, incluido el éxito de Dell, Trott y Lemkau dijeron que las mejores family office tienen una cosa en común: un propósito claro.
«La clave es tener verdadera claridad sobre cuál es el propósito de la family office», dijo Lemkau. «Y luego se trata de crear incentivos para que el equipo que dirige la family office se alinee con esos objetivos».
La tendencia más candente para las oficinas familiares es la inversión directa, o la compra de acciones o empresas directamente en lugar de a través de un fondo de capital privado. También plantea peligros, ya que muchas oficinas familiares carecen de la debida diligencia o de equipos profesionales para evaluar a las empresas privadas. BDT & MSD, que se especializa en transacciones directas, dijo que las familias primero deberían aprender a invertir directamente con un fondo importante y luego pasar gradualmente a las transacciones directas.
«La inversión directa no es fácil», afirmó Trott. «Los principios básicos por los que tendemos a vivir son personas excelentes con gran integridad y experiencia importante».
Sin embargo, en el corazón de todas las grandes empresas y negocios familiares se encuentran las familias, normalmente familias complicadas. Las décadas de experiencia de BDT & MSD dan sus frutos en el asesoramiento sobre cuestiones de sucesión, herencias, crianza de hijos ricos, transmisión de valores y filantropía.
Trott y Lemkau dijeron que la tendencia predominante entre las próximas generaciones de propietarios de riqueza es la importancia de las inversiones y carreras basadas en valores o con impacto social. Mientras que las familias propietarias de grandes empresas alguna vez esperaron o incluso exigieron que sus hijos se hicieran cargo de las empresas familiares, muchos de los herederos de la próxima generación de hoy quieren forjar su propio camino.
«En el pasado, se educaba a las personas para que se hicieran cargo del negocio familiar», dijo Trott. «Lo mejor de esta generación, la generación emergente, es que realmente les importa el impacto. Quieren impactar al mundo. Eso es muy consistente en todas las familias».
Además, el despacho de abogados organiza periódicamente reuniones con clientes para niños y padres, donde las familias pueden confiar entre sí e intercambiar experiencias, éxitos y fracasos. Algunas de las preguntas más comunes incluyen cuánto debe dejarles a sus hijos, cuándo debe comenzar a enseñarles sobre inversiones e incluso si los niños deberían poder volar de forma privada o verse obligados a volar comercialmente.
Trott dijo que el secreto de una fortuna familiar exitosa no reside en las cosas materiales, sino en los valores.
«No es la casa en la que viven ni los jets ni los aviones ni los coches que conducen», dijo. «Son las personas en la casa y en los autos las que les enseñan cómo tener una gran integridad, una Estrella del Norte».