Letreros Versant en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York el 21 de julio de 2025.
Michael Nagle | Bloomberg | Imágenes falsas
Grupo de medios Versant publicará su primer informe de resultados como empresa que cotiza en bolsa el martes, dando a Wall Street su primer vistazo a una empresa que se compone principalmente de emisoras de televisión de pago.
El Comcast Spin-off: compuesto por CNBC, MS Now, USA Network, Golf Channel, Syfy, E! y Oxygen, así como productos digitales como Fandango, Rotten Tomatoes, GolfNow y Sports Engine, debutaron en Nasdaq en enero luego de una de las transacciones más importantes de la industria de los medios en los últimos años.
Los primeros resultados trimestrales de la compañía proporcionarán información más detallada sobre una cartera de activos que durante mucho tiempo han sustentado los resultados de NBCUniversal TV de Comcast. También pondrán a prueba el apetito de Wall Street por la televisión por cable en un momento en que el mercado está bajo intensa presión.
Antes de salir a bolsa, Versant publicó estados financieros que mostraban una disminución de los ingresos en los últimos años. Los activos de Versant generaron 7.100 millones de dólares en ingresos en 2024, en comparación con 7.400 millones de dólares en 2023 y 7.800 millones de dólares en 2022, según una presentación de la Comisión de Bolsa y Valores.
Las acciones de Versant han caído alrededor de un 25% desde su debut en enero, lastradas por las ventas esperadas relacionadas con la escisión. La capitalización de mercado de la empresa ronda los 4.800 millones de dólares.
Impresión de televisión de pago
Es una rareza en estos días ver acciones de medios exclusivamente salir a bolsa, especialmente aquellas compuestas enteramente por cadenas de televisión. El año pasado noticiasmaxel canal conservador de noticias por cable, comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York. Las acciones de la compañía inicialmente se dispararon antes de caer precipitadamente desde su debut.
Versant genera más del 80% de sus ingresos totales de la distribución de televisión de pago. Si bien este negocio sigue siendo rentable, la fuente de ingresos de larga data para la industria de los medios está disminuyendo a medida que los clientes abandonan el paquete y recurren a alternativas de transmisión.
«En Versant, el 62% de nuestra audiencia proviene de programación de noticias y deportes en vivo», dijo el director ejecutivo Mark Lazarus durante el día del inversor de la compañía en diciembre.
«Tenemos mucha confianza en nuestra posición. Y creo que los acuerdos que hemos cerrado durante el último año lo confirman», añadió.
La oferta de contenido deportivo y de noticias de Versant fue una parte clave de su propuesta a los inversores, al igual que su baja carga de deuda y su enfoque en los bienes raíces digitales como futuros motores de crecimiento de ingresos y ganancias.
El director ejecutivo de Versant, Mark Lazarus, visita la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) el 21 de julio de 2025 en la ciudad de Nueva York, EE. UU.
Brendan Mcdermid | Reuters
«El enfoque en los deportes y las noticias es positivo porque Versant tiene muchas menos redes de entretenimiento general inferiores que algunos competidores», escribieron los analistas de Raymond James en una nota de investigación a principios de este año. «Si bien Versant carece de deportes de ‘primer nivel’ como NFL, NBA, fútbol universitario, etc., creemos que su oferta deportiva (principales derechos de golf, WWE, NASCAR, etc.) combinada con MS NOW, CNBC y otras redes respalda el valor de VSNT para los distribuidores».
Antes de su escisión, NBCUniversal negoció acuerdos de transporte con la mayoría de los principales distribuidores. Comunicación de la carta Y Googles YouTube TV, incluidas las redes de Versant. Estos acuerdos seguirán aplicándose después de la escisión durante al menos los próximos dos años, lo que constituye un importante amortiguador a medida que estas negociaciones se vuelven cada vez más difíciles y pueden conducir a fallos de contenido.
«Más de la mitad de nuestros suscriptores de televisión de pago tienen contratos que se extienden hasta 2028 y más allá… muchos de nuestros contratos deportivos… se extienden mucho más allá de 2030», dijo el director de operaciones y director financiero de Versant, Anand Kini, durante el día del inversor. «Creemos que esto es muy importante ya que la naturaleza a largo plazo de estas asociaciones subraya la estabilidad de nuestro negocio y proporciona una gran visibilidad en los años venideros».
Las redes Versant enfrentan su primera prueba en la mesa de negociaciones este año cuando dos acuerdos de distribución deben renovarse, según personas familiarizadas con el asunto que hablaron bajo condición de anonimato porque no estaban autorizadas a hablar públicamente. Un portavoz de Versant se negó a comentar sobre las próximas discusiones.
Normalmente, las redes de noticias y deportes tienen más peso en dichas negociaciones, pero los fracasos son cada vez más comunes, incluso entre las cadenas de mayor audiencia como la NFL.
“Cambiar el modelo de negocio”
Pero a pesar del enfoque en el streaming, el paquete de televisión tradicional ha mostrado destellos de estabilidad recientemente.
Charter, uno de los mayores proveedores del paquete en EE. UU., informó un aumento en los suscriptores de cable para el trimestre finalizado el 31 de diciembre, su primer aumento trimestral desde 2020.
Sin embargo, Comcast y otros distribuidores aún informaron pérdidas de clientes, aunque más lentas que las caídas recientes. Según Craig Moffett, analista de MoffettNathanson, esto es una señal de una posible estabilización.
Dado su peso sobre las cadenas de televisión tradicionales, la dirección de Versant ha dicho a Wall Street que se encuentra en medio de un cambio de rumbo.
«Consideramos 2026 como el primer año de transición de nuestro modelo de negocio», dijo Kini en diciembre.
Los ejecutivos de Versant dijeron a Wall Street que planean invertir en sus productos directos al consumidor y en la expansión de la televisión con publicidad, entre otras iniciativas de crecimiento.
A largo plazo, los ejecutivos visualizan un futuro en el que el 50% de los ingresos de Versant provengan de la televisión de pago y el otro 50% provenga de negocios digitales, de plataformas, de suscripción, con publicidad y transaccionales.
Las fusiones y adquisiciones son otra parte de la ecuación, aunque no hay planes de expandir las redes de televisión lineal, dijeron los ejecutivos. La compañía ya ha anunciado acuerdos como la adquisición de Free TV Networks, un proveedor de redes de transmisión digital inalámbricas gratuitas, e Indy Cinema Group, un sistema operativo de cine basado en la nube que se integró en Fandango.
La pregunta, sin embargo, es si Wall Street tiene la paciencia para ver cómo la empresa evoluciona más allá de su enfoque en el paquete.
La escisión de los canales Versant por parte de Comcast fue un intento de deshacerse de un negocio en deterioro. Descubrimiento de Warner Bros. comenzó un camino similar, anunciando que separaría sus redes de televisión de sus activos de streaming antes de llegar a un acuerdo con Skydance suprema vender toda la empresa.
Los analistas que han comenzado a cubrir Versant enumeran los diversos aspectos destacados de la compañía, desde un fuerte flujo de caja libre hasta una cartera repleta de acciones de deportes y noticias, pero aún plantean algunas preocupaciones.
“Dados los desafíos a largo plazo en el negocio de redes lineales, en VSNT recibimos una calificación neutral [remaining] «Alentados por los esfuerzos de la compañía en el negocio de plataformas», dijeron los analistas de Goldman Sachs en una nota de investigación en enero.