Un cliente compra joyas de oro en una tienda de oro en Hangzhou, provincia de Zhejiang, China, el 3 de junio de 2026.
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Los precios mayoristas de China aumentaron en mayo al ritmo más rápido en casi cuatro años, impulsados por el aumento de los costos de las materias primas debido a la guerra de Irán y un auge de la inversión en inteligencia artificial, mientras que la inflación al consumidor se mantuvo por debajo de las estimaciones.
El índice de precios al productor aumentó un 3,9% respecto al año anterior, el más alto desde julio de 2022, superando el pronóstico de los economistas del 3,8% y superando el 2,8% en abril, según datos publicados el miércoles por la Oficina Nacional de Estadísticas.
Los precios mayoristas volvieron a crecer en marzo cuando el aumento de los costos de los insumos causado por el conflicto de Medio Oriente sacó a la economía de su período de deflación más largo en décadas.
El IPP se vio impulsado por un aumento en los precios mundiales de las materias primas, ya que la guerra de Irán obstruyó el tráfico a través del Estrecho de Ormuz e interrumpió el flujo de energía y materias primas.
Además del aumento de los costos de las materias primas, los precios mayoristas también se vieron impulsados por la creciente demanda de potencia informática de inteligencia artificial, lo que elevó los precios de los equipos tecnológicos y los semiconductores.
Los precios al consumidor aumentaron un 1,2% en mayo respecto al año anterior, por debajo de las estimaciones de los economistas de un crecimiento del 1,3% en una encuesta de Reuters. En términos mensuales, la inflación al consumidor cayó un 0,1% respecto a abril.
El IPC subyacente, excluyendo las fluctuaciones de los precios de los alimentos y la energía, aumentó un 1,1% interanual en mayo, disminuyendo ligeramente con respecto al aumento del 1,2% de abril.
China ha amortiguado lo peor del shock energético a través de sus reservas estratégicas de petróleo y una combinación diversificada de fuentes de energía renovables. El mayor importador de petróleo del mundo ha reducido sus importaciones de petróleo crudo en casi un 20% desde que estalló la guerra con Irán, evitando que los precios mundiales del petróleo suban aún más, según datos aduaneros oficiales de Wind Information.
Los economistas advierten que la reflación impulsada por la oferta podría ejercer más presión sobre los márgenes de ganancias corporativas y frenar la demanda de los consumidores entre los hogares privados.
El crecimiento de las exportaciones de China se mantuvo mejor de lo esperado en mayo, aumentando un 19,4% en dólares estadounidenses respecto al año anterior, el aumento más fuerte en tres meses, ayudado por la creciente demanda de productos renovables y relacionados con la IA.
«Los consumidores en China mantienen un estricto control sobre el renminbi que tanto les costó ganar», dijo Frederic Neumann, economista jefe para Asia del Banco HSBC, mientras las altas tasas de ahorro de los hogares pesaban sobre el gasto en un momento en que la economía necesita encontrar nuevos motores de crecimiento más allá de las exportaciones.
Los recientes avances de marcas globales de lujo como Ralph Lauren y LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton sugieren un repunte del interés en productos de belleza y moda de alta gama en un mercado que ha estado plagado de descuentos que erosionan los márgenes en los últimos años.
Pero los economistas advirtieron que los primeros signos de una reactivación en el segmento de alto nivel -impulsados por el efecto riqueza del reciente repunte del mercado accionario impulsado por la tecnología y la baja base del año pasado- podrían resultar frágiles.
«Sería prematuro interpretar la reciente mejora como evidencia de una amplia recuperación en la confianza del consumidor», dijo Neo Wang, economista senior para China de Evercore ISI, en medio de una prolongada caída del mercado inmobiliario y un mercado laboral sombrío.