Puntos importantes
- Según un informe de JLL, en el primer trimestre se cerraron o redujeron más tiendas de las que se abrieron o ampliaron, pero las tasas de desocupación siguen siendo bajas, de sólo el 4,4%.
- El comercio minorista ofrece rentabilidades significativamente mejores que otros sectores inmobiliarios comerciales.
- Según el informe, el volumen de transacciones de inversión en el primer trimestre alcanzó más de 15 mil millones de dólares, un aumento del 5% en comparación con el primer trimestre de 2025.
Una versión de este artículo apareció por primera vez en el boletín CNBC Property Play con Diana Olick. Property Play cubre oportunidades nuevas y en evolución para inversores inmobiliarios, desde particulares hasta capitalistas de riesgo, fondos de capital privado, oficinas familiares, inversores institucionales y grandes empresas públicas. Regístrese para recibir números futuros directamente en su bandeja de entrada. El mercado minorista estadounidense comenzó 2026 relativamente sano y los inversores, en particular los institucionales, están empezando a prestar más atención. El comercio minorista parece estar pasando de una historia de recuperación a una historia de escasez. Según un informe de JLL, una empresa de gestión de inversiones y servicios inmobiliarios comerciales, en el primer trimestre se cerraron o redujeron más tiendas de las que se abrieron o ampliaron, pero las tasas de desocupación siguen siendo bajas, de sólo el 4,4%. Esto se debe a que hay muy pocos edificios nuevos en este sector. El comercio minorista también ofrece rentabilidades significativamente mejores que otros sectores inmobiliarios comerciales. Y es por eso que los inversores están regresando: el volumen de transacciones alcanzó más de 15 mil millones de dólares en el primer trimestre, un 5% más que en el primer trimestre de 2025, según el informe. Fue el volumen de transacciones más alto en el primer trimestre desde 2023. “Los lobos alfa han regresado y se despiertan con hambre”, dijo Paul Kurzawa, presidente y nuevo director ejecutivo de Centennial, propietario y operador minorista. «La recuperación de los fundamentos del mercado de acciones y deuda está impulsando la búsqueda de fuertes rendimientos de dos dígitos en períodos de tenencia de corto a mediano plazo con diferenciales de 150 a 200 puntos básicos que superen los índices del mercado. Estos rendimientos ahora se pueden lograr, pero sólo en las situaciones adecuadas». Kurzawa, que gestiona una cartera de 25 millones de pies cuadrados en 18 estados, dijo que el verdadero cambio no es sólo que el capital está regresando, sino también que los inversores están siendo mucho más selectivos a la hora de colocarlo. «Lo que también hemos visto, particularmente este año, de muchos inversores institucionales y fondos de riesgo con los que me he reunido es que hay un apetito muy fuerte por activos core+», dijo Kurzawa, refiriéndose a activos que tienen un precio más alto pero que aún tienen un riesgo bajo y son de largo plazo. Según JLL, los inversores institucionales representaron casi el 24% de la inversión minorista de múltiples inquilinos en los últimos 12 meses, la proporción de inversión más alta reportada desde 2017. Y cuanto más grande parece, mejor. Desde el primer trimestre de 2025 hasta el primer trimestre de 2026, los acuerdos de alto precio por valor de más de 100 millones de dólares representaron el 26% de las inversiones minoristas, en comparación con solo el 13% en 2023. «Muchos inversores institucionales todavía están invirtiendo poco en el comercio minorista en comparación con otros tipos de propiedades», dijo Kurzawa. «A medida que más capital proviene de la banca, los inversores buscan carteras más grandes y adquisiciones con calidad de trofeo para desplegar el capital de manera más eficiente y lograr objetivos de asignación más rápidamente». El desafío, añadió, es que simplemente no se comercializan suficientes activos de alta calidad. Este desequilibrio entre la fuerte demanda de los inversores y la oferta limitada está generando una mayor competencia en acuerdos de más de 100 millones de dólares. Señaló que las cosas son “un poco más difíciles” con las propiedades de valor añadido, donde los inversores necesitan mejorar, pero que allí también ve un flujo de capital más fuerte. «Los inversores se están planteando preguntas difíciles sobre dónde pueden crear valor de manera realista, particularmente mediante la diversificación de usos o el reposicionamiento de activos. Si la historia requiere demasiada esperanza en lugar de matemáticas, estos acuerdos simplemente no se concretarán», afirmó.