Una versión de este artículo apareció por primera vez en el boletín CNBC Property Play con Diana Olick. Property Play cubre oportunidades nuevas y en evolución para inversores inmobiliarios, desde particulares hasta capitalistas de riesgo, fondos de capital privado, oficinas familiares, inversores institucionales y grandes empresas públicas. Regístrese para recibir números futuros directamente en su bandeja de entrada. Después de un 2025 prometedor para los volúmenes de transacciones de bienes raíces comerciales, este año comenzó con una pausa. Lo único que destacó en enero fueron las grandes ventas de Blackstone. Blackstone parece estar reequilibrando su cartera, vendiendo activos heredados y migrando a centros de datos, viviendas de alta gama y logística. Para los cinco sectores inmobiliarios principales, el volumen total de transacciones en dólares en enero fue de 20.800 millones de dólares, un 15% menos que hace un año, según datos mensuales proporcionados por Moody’s como medio exclusivo para Property Play de CNBC. Realiza un seguimiento de las 50 mayores ventas de bienes raíces comerciales en los EE. UU. en los segmentos principales de multifamiliares, oficinas, industriales, minoristas y hoteleros. Enero también marcó la actividad de transacciones más baja por volumen de ventas desde abril de 2024, lo que sugiere que si bien se están completando grandes acuerdos institucionales, los volúmenes del mercado medio se están viendo afectados por estándares crediticios más estrictos y diferenciales de oferta y demanda. “Enero de 2026 marcó un comienzo de año lento para la actividad de transacciones de CRE”, dijo Kevin Fagan, jefe de investigación de mercados de capital de CRE en Moody’s. «El mercado todavía está lidiando con esperanzas y sueños de estabilización de las tasas de interés, agitación económica y política general, una creciente fragmentación de los sectores inmobiliarios y una búsqueda de rendimiento que ha convertido en algo común los acuerdos esotéricos y más complejos». La demanda y la liquidez definitivamente están ahí, pero en un entorno de tasas de interés persistentemente altas, «la era de ‘extender y pretender’ está dando paso gradualmente a una recapitalización forzada y una limpieza estratégica de carteras», afirmó. Los inversores ahora están favoreciendo la logística, las viviendas multifamiliares y activos alternativos como centros de datos y viviendas para estudiantes. Si bien el sector de oficinas se está recuperando lentamente, los volúmenes de transacciones son los que más se alejan de sus normas anteriores a Covid. La industria, por el contrario, está sólo un 11% por debajo de su nivel de demanda anterior. Por ejemplo, el tercer acuerdo más importante del mes fue la venta de The Brickyard en Los Ángeles por 412 millones de dólares a Clarion Partners. Se trata de un emplazamiento logístico de gran envergadura que da una idea de cuánto capital institucional está dispuesto a pagar por él. El mayor acuerdo del mes, la venta por parte de Blackstone de la Park Avenue Tower a SL Green por 730.000 millones de dólares, demostró que la demanda de oficinas está repuntando de nuevo, pero sólo de oficinas emblemáticas y activos a precios de ganga. Otra venta de oficinas fue la Torre Westlake en Seattle, que se consideró obsoleta y se vendió con un gran descuento en ejecución hipotecaria. Si bien el volumen disminuyó en todos los segmentos, los grandes acuerdos que superaron los 100 millones de dólares continuaron experimentando un crecimiento interanual positivo, como fue el caso en diciembre. «Esto ilustra un mercado de liquidez muy pesado en el que megafondos, riqueza soberana, capital privado y algunos REIT están invirtiendo su capital exclusivamente en activos a gran escala y de alta convicción», dijo Fagan, utilizando el acrónimo de un fideicomiso de inversión inmobiliaria. «El capital de deuda está fácilmente disponible para los principales patrocinadores que compran activos de primera línea, desplazando efectivamente a los sindicatos de nivel medio». El segundo acuerdo más importante del mes, la venta por parte de Blackstone del proyecto de uso mixto Skyview Park en Queens, Nueva York, por 424,4 millones de dólares a TPG, fue una prueba del entusiasmo del capital privado por los flujos de efectivo de alta densidad en los mercados de primera línea. Blackstone también vendió Streets of Woodfield, un centro comercial en los suburbios de Chicago, a Hutensky Capital por 69 millones de dólares. Otra tendencia creciente en el informe del acuerdo es la compra por parte del gobierno de almacenes para los centros de detención de inmigrantes del Servicio de Inmigración y Control de Aduanas de Estados Unidos. La Administración de Servicios Generales y el ICE están evitando los modelos tradicionales de arrendamiento y comprando las propiedades directamente. ICE compró un almacén en Williamsport, Maryland, por $102,4 millones y gastó $70 millones para adquirir el Surprise Pointe Commerce Center en Arizona, con planes de convertirlos en centros de detención. Corrección: este artículo se actualizó para eliminar información inexacta de Moody’s sobre las ventas de bienes raíces comerciales de Blackstone en enero.