Ejecutivos de Novo Nordisk y Pfizer se pronuncian

Precios de los medicamentos. Precipicios de patentes inminentes. Negociación. El primer año de Trump 2.0.

Ese fue uno de los temas que dominaron las conversaciones la semana pasada cuando los fabricantes de medicamentos de todos los tamaños se reunieron con inversionistas en la Conferencia anual de JPMorgan Healthcare en San Francisco para exponer sus planes para 2026 y más allá.

Después de que la incertidumbre geopolítica afectó las operaciones comerciales en la primera mitad de 2025, los inversores y los fabricantes de medicamentos expresaron optimismo de que 2026 podría marcar un punto de inflexión para el sector. Después de años de volatilidad, los inversores ya están viendo señales tempranas de recuperación en el sector biotecnológico estadounidense este año, apostando a que tasas de interés más bajas y una demanda renovada de acuerdos reabrirán la ventana para las ofertas públicas iniciales.

En la conferencia no estuvieron presentes las llamativas y costosas adquisiciones que suelen ser el centro de atención allí. Pero las grandes compañías farmacéuticas dejaron en claro que están buscando posibles adquisiciones y colaboraciones para compensar alrededor de 300 mil millones de dólares en posibles ventas perdidas a medida que las patentes de medicamentos de gran éxito expiran hacia el final de la década.

Algunas preocupaciones sobre la agenda de atención médica del presidente Donald Trump se han aliviado después de que más de una docena de importantes fabricantes de medicamentos entraron en 2025 con acuerdos innovadores sobre precios de medicamentos y exenciones de aranceles por tres años.

Cuando se le preguntó si todavía mantenía su predicción del año pasado de que Trump sería positivo para la industria, respondió: Pfizer El director ejecutivo, Albert Bourla, dijo a los periodistas la semana pasada: «Sí», aunque estaba «muy asustado» por ello.

Aún así, los inversores están tratando de comprender cómo los acuerdos de fijación de precios de medicamentos afectarán a las empresas y evaluar el impacto de cambios de políticas, como recomendaciones más suaves sobre vacunas en Estados Unidos.

Esto es lo que escuchamos de los ejecutivos farmacéuticos sobre el próximo año.

Algunos ejecutivos dijeron que los recientes acuerdos sobre precios de medicamentos -parte de la política de «nación más favorecida» de Trump- redujeron la incertidumbre y probablemente tendrían un impacto modesto en sus negocios.

Los acuerdos incluyen reducir los precios de ciertos productos para pacientes de Medicaid vinculándolos a los más bajos en el extranjero y acordar vender algunos medicamentos con descuento en plataformas directas al consumidor, incluido el próximo sitio web del gobierno, TrumpRx.

“No quiero dar la impresión de que no hay impacto [the most-favored-nation deal]porque hay», sanofi dijo el director ejecutivo Paul Hudson a los periodistas en un evento con los medios el miércoles por la mañana. «La pregunta para nosotros es: ¿podemos hacer esto y ofrecer un plan atractivo a largo plazo? Creemos que hasta ahora lo estamos logrando».

Sanofi y varias otras empresas con acuerdos de precios podrían describir cómo esperan que los acuerdos afecten a sus negocios cuando publiquen sus pronósticos para 2026 en las próximas semanas.

AstraZeneca espera que el impacto inicial de su acuerdo de fijación de precios de medicamentos sea limitado y manejable, ya que hasta ahora se aplica a un grupo específico de Medicaid y representa «un porcentaje bajo de un solo dígito» de las ventas globales de la compañía, dijo la directora financiera Aradhana Sarin durante una presentación el 13 de enero.

Mientras tanto, Bourla dijo a los periodistas el 12 de enero que los acuerdos ayudarán a las empresas a presionar a los países europeos para que aumenten el gasto en medicamentos, de forma similar a como el Reino Unido acordó en diciembre aumentar los precios de los medicamentos como parte de un acuerdo comercial con Estados Unidos.

Dijo que las empresas podrían dejar de suministrar medicamentos a algunos países que se nieguen a pagar más.

“¿Estás reduciendo? [U.S.] ¿Llevar los precios a los niveles de Francia o dejar de abastecer a Francia? «Están deteniendo las entregas a Francia», dijo Bourla. “Así que os quedaréis sin nuevos medicamentos… porque el sistema nos obligará a no poder aceptar los precios más bajos”.

Confiadas en que podrían compensar las pérdidas derivadas de la inminente expiración de patentes de medicamentos populares, las compañías farmacéuticas se centraron en los acuerdos como una herramienta crucial para generar nuevos ingresos. Las versiones genéricas más baratas de los medicamentos de marca generalmente ingresan al mercado después de que expiran sus patentes, lo que con el tiempo genera importantes caídas de precios y pérdida de participación de mercado debido a una mayor competencia.

Durante una presentación el 12 de enero merck El director ejecutivo, Rob Davis, dijo que su compañía espera «capear» la inminente pérdida de exclusividad de su fármaco de inmunoterapia contra el cáncer Keytruda, de mayor venta.

Merck elevó sus perspectivas de nuevos productos y dijo que estos artículos lo harán. Se espera que la empresa genere ventas por 70.000 millones de dólares a mediados de la década de 2030. Eso es casi el doble de lo que Wall Street espera para Keytruda en 2028, antes de que expire su patente. Keytruda tuvo unas ventas de 29.480 millones de dólares en 2024, lo que representó casi la mitad de las ventas totales de Merck ese año.

Davis señaló que es posible que Merck aún no haya cerrado el trato, particularmente para productos que se encuentran en etapas posteriores o que ya están aprobados.

«Si lo miramos desde la perspectiva del dólar, estábamos viendo un rango de hasta 15.000 millones de dólares», dijo. «Hemos dejado muy claro que estamos dispuestos a ir más allá, pero sólo lo haremos siguiendo exactamente la misma lógica y disciplina».

Bristol-Myers Squibb es el más afectado por la inminente pérdida de exclusividad, ya que medicamentos de gran éxito como el anticoagulante Eliquis enfrentarán competencia genérica, dijeron analistas de JPMorgan en una nota de finales de diciembre. Eliquis generó 13.300 millones de dólares en ingresos en 2024, lo que representa más de una cuarta parte de los ingresos anuales de la empresa.

Pero en una entrevista el 13 de enero, el director ejecutivo de Bristol Myers Squibb, Chris Boerner, dijo que la compañía tiene el potencial de lanzar hasta 10 nuevos productos para finales de la década.

«Estamos muy contentos con el sustrato que tenemos en la última etapa de desarrollo y la etapa intermedia también está progresando bien», dijo a CNBC.

Boerner destacó 11 lecturas tardías de datos en 2026 sobre seis nuevos productos potenciales. Boerner afirmó que la empresa está «lanzando una amplia red» para su desarrollo empresarial.

Añadió que Bristol Myers Squibb espera aprovechar las áreas terapéuticas centrales que conoce bien, analizar diferentes fases de desarrollo y centrarse en «la mejor y más innovadora ciencia que podamos encontrar» para combatir enfermedades difíciles de tratar.

Este año, Novo Nordisk También se avecina la expiración de las patentes en ciertos países, incluidos Canadá y China, para la semaglutida, el ingrediente activo de su exitoso medicamento para la diabetes Ozempic y su contraparte para la obesidad Wegovy.

El director ejecutivo de Novo Nordisk, Mike Doustdar, dijo que 2026 será “el año de la presión sobre los precios” debido a la competencia de genéricos en algunos mercados internacionales y al acuerdo de fijación de precios de los medicamentos en Estados Unidos. Añadió que Novo Nordisk pretende compensar las reducciones de precios con un crecimiento del volumen y participará activamente en el desarrollo empresarial para ver qué «puede complementar nuestra propia cartera».

Los comentarios se producen después de que Novo Nordisk perdiera una acalorada guerra de ofertas con Pfizer por la empresa de biotecnología contra la obesidad Metsera el año pasado.

Algunos ejecutivos volvieron a expresar su preocupación por los cambios en la política de vacunación de Estados Unidos por parte de la administración del secretario de Salud y Servicios Humanos, Robert F. Kennedy Jr., un destacado escéptico de las vacunas, y sus designados. Eso incluye la reciente medida de los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades de reducir la cantidad de vacunas infantiles recomendadas de forma rutinaria.

«Estoy muy molesto. Estoy muy decepcionado», dijo Bourla de Pfizer, añadiendo que «lo que está sucediendo no tiene valor científico y sólo sirve a una agenda política».

Y añadió: «Creo que estamos viendo que las tasas de vacunación infantil disminuyen y eso está provocando enfermedades, y estoy seguro de ello». Pero Bourla dijo que no cree que los cambios recientes en el calendario de vacunación infantil tengan un impacto en los resultados de Pfizer.

Dijo que la presión del gobierno sobre las vacunas era «una anomalía que se corregirá sola».

Mientras tanto, Hudson de Sanofi dijo que la revisión de las vacunas por parte de la administración Trump es consistente con las expectativas de la compañía antes de las elecciones de 2024.

«He tenido conversaciones con Kennedy, sólo estamos tratando de ceñirnos a los hechos de la evidencia», dijo Hudson. “No podemos hacer mucho.

«Sólo espero que al final, sobre todas estas cosas, la evidencia sea suficiente», añadió.