Los cinéfilos ven la película Ne Zha 2 en un cine IMAX GT en Guiyang, provincia de Guizhou, China, 23 de febrero de 2025.
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Hay entusiasmo en Wall Street tras estos informes. IMAX está considerando una venta.
Las acciones de la empresa de tecnología cinematográfica subieron alrededor de un 14% el viernes debido a las especulaciones sobre posibles compradores. Una fuente familiarizada con la compañía le dijo a CNBC que IMAX ha mantenido «discusiones preliminares» a través de intermediarios, pero la compañía no ha hecho ninguna oferta oficial.
La fuente de CNBC habló bajo condición de anonimato porque las discusiones son confidenciales. El Wall Street Journal fue el primero en informar sobre el posible proceso de venta.
Si bien es posible que IMAX no esté buscando activamente una venta, el director ejecutivo Rich Gelfond ha dejado la puerta abierta a una posible adquisición. En diciembre, dijo a los accionistas durante el día del inversor de la empresa que IMAX era «un actor increíblemente valioso, ya sea como una empresa que cotiza en bolsa totalmente diferenciada o como parte de una empresa más grande».
Los analistas de Wall Street ven en general a IMAX como un activo atractivo que podría atraer el interés de una amplia gama de empresas, desde estudios de Hollywood y socios cinematográficos hasta otras empresas de tecnología. Varios analistas escribieron que IMAX está actualmente infravalorado.
«IMAX es una rara combinación de una marca premium reconocida mundialmente, un modelo de licencia con pocos activos y un perfil de ganancias estructuralmente creciente», escribió Alicia Reese, vicepresidenta senior de investigación de acciones de Wedbush, en una nota de investigación publicada el viernes. «IMAX cotiza con un descuento de lo que creemos que vale la empresa como empresa independiente, y mucho menos como objetivo de adquisición estratégica».
Al mediodía del viernes, las acciones de IMAX se cotizaban a casi 39 dólares cada una, lo que le daba una capitalización de mercado de alrededor de 2.100 millones de dólares.
“Un comprador potencial compraría uno de los fosos más defendibles del entretenimiento por un error de redondeo en el balance de un gran estudio o una importante plataforma tecnológica”, escribió Reese.
¿Quién podría comprar IMAX?
Reese sugirió que los pretendientes más probables para IMAX incluirían capital privado, netflix, Manzana Y sony.
El capital privado evitaría posibles conflictos porque no habría intereses competitivos en las pantallas, señaló.
Netflix, por otro lado, no depende de los estrenos en cines como parte de su estrategia de programación central, por lo que su conflicto de intereses sería menor que el de los estudios tradicionales de Hollywood. Además, ser propietario de IMAX brindaría a cualquier cineasta inscrito para trabajar con Netflix la oportunidad de realizar estrenos teatrales de primer nivel y podría actuar como una «poderosa herramienta de reclutamiento», según Reese.
En cuanto a Apple y Sony, ambas empresas tienen sólidos negocios de tecnología además de contenido teatral y de streaming. Sin embargo, Sony no tiene su propia plataforma de streaming, mientras que Apple tiene AppleTV.
«Nos sorprendería que alguno de los principales estudios de Hollywood intentara adquirir IMAX, dada la competencia con otros estudios por ventanas clave de estreno de IMAX (y la probabilidad de que un estudio no quisiera compartir la taquilla con otro estudio)», escribió Eric Wold, director ejecutivo de investigación de acciones de Texas Capital Securities, en una nota a los inversores publicada el jueves. «Al mismo tiempo, no creemos que ninguno de los principales operadores de cine quiera que otro operador de cine controle la lista de estrenos IMAX y también comparta sus ingresos de taquilla».
Según Mike Hickey, analista bursátil de referencia, el grupo potencial de compradores podría ser mucho mayor.
«Creemos que el universo de compradores potenciales es inusualmente amplio porque IMAX opera menos como una cadena de cines tradicional y más como una plataforma para tecnología de entretenimiento premium», escribió en una nota publicada el viernes. “Los candidatos estratégicos lógicos incluyen a Sony, Apple, Amazonas, disney, Comcast/NBCUniversal, Netflix, entretenimiento esfera, y Cinépolis, junto con inversionistas de entretenimiento respaldados por el gobierno”.
¿Por qué comprar IMAX?
El año pasado, IMAX recaudó un récord de 1.280 millones de dólares en taquilla mundial, más del 40% más que en 2024 y un 13% más que el récord anterior establecido en 2019.
Wold pronostica ingresos de 448 millones de dólares en 2026, más de los 396 millones de dólares que la compañía generó en 2019. Además, espera una ganancia ajustada de 197 millones de dólares, frente a los 149 millones de dólares de 2019.
Sin embargo, aunque IMAX está superando sus métricas de 2019, su valoración no ha vuelto a los niveles anteriores a la pandemia, señaló Wold. Reiteró que su precio objetivo para la empresa es de 53 dólares por acción.
IMAX alcanzó un máximo de 52 semanas a finales de febrero, cotizando a 43,16 dólares por acción, pero las acciones cayeron después de difíciles comparaciones del primer trimestre con 2025, que incluyeron el desempeño récord del «Ne Zha 2» de China.
Además, la compañía perdió la película «Narnia» de Greta Gerwig durante el feriado de Acción de Gracias debido a una lesión en el set que retrasó la producción y creó un vacío significativo en el calendario. Desde entonces, IMAX reemplazó la película con «Las aventuras de Cliff Booth» de David Fincher, basada en el personaje destacado de «Érase una vez en Hollywood» de Quentin Tarantino.
La empresa todavía lo tiene. Universal y “La Odisea” de Christopher Nolan y Warner Bros.y “Dune: Part Three” de Denis Villeneuve, que llegarán a los cines en julio y diciembre respectivamente, y se espera que una parte importante de los ingresos de taquilla provengan de proyecciones IMAX. Esto se suma a «Toy Story 5» y «Moana» de Disney, así como a Warner Bros. “Supergirl”, “Los juegos del hambre: Amanecer en la cosecha” de Lionsgate y “Minions & Monsters” de Universal.
«En 2027, la compañía ha realizado al menos 10 títulos IMAX, incluyendo Narnia y una buena combinación de series principales (Star Wars, Superman, Batman) y otras películas como ‘The Thomas Crown Affair’ y ‘Miami Vice'», escribió Steve Frankel, analista senior de investigación de Rosenblatt, en una nota publicada el viernes. «Más allá de Hollywood, la gama de títulos en idioma local de la compañía continúa expandiéndose, incluidos varios títulos filmados para IMAX, y contenido alternativo, como transmisiones en vivo de carreras de F1, continúa llenando los vacíos en la programación».
El contenido «filmado para IMAX» de IMAX continúa expandiéndose y se espera que crezca significativamente para 2028. Los cinéfilos se sienten atraídos por los títulos filmados con cámaras IMAX para mostrarlos en pantallas más grandes e impresionantes. Los títulos anteriores incluyen las películas Oppenheimer de Nolan, James Cameron y Avatar de Disney, así como entradas en Marvel Cinematic Universe y DC Studios.
Pero IMAX también se está diversificando más allá del panorama de Hollywood. A nivel internacional, la empresa ha trabajado con China, Japón y Corea del Sur para revisar el contenido en el idioma local. Esto ha reducido la dependencia de la empresa de un único mercado o fuente de contenido, enfatizó Reese.
La empresa también se está expandiendo activamente. Se espera que se instalen entre 160 y 175 sistemas IMAX en 2026, y ya hay contratos vigentes para construir cientos más, dijo la compañía a CNBC el año pasado.
«Seguimos creyendo en la historia IMAX», escribió Frankel. «La combinación del cambio continuo de los consumidores hacia experiencias de visualización premium, la creciente influencia de la compañía entre los principales cineastas y una oferta cinematográfica que se ha diversificado más allá de las tiendas de Hollywood para incluir idiomas locales y contenido alternativo, crea las condiciones para un fuerte crecimiento de taquilla y expansión de márgenes».